Elke week peilt Bloomberg de strategen van de belangrijkste brokers. Op basis van de gehanteerde koersdoelen en winst per aandeel-taxaties voor de toonaangevende Amerikaanse S&P500-index wordt zodoende tot een gemiddelde consensus gekomen.

De veertien strategen werkzaam voor achtereenvolgens Bank of America, Bank of Montreal, Barclays, Citigroup, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan, Morgan Stanley, Oppenheimer, UBS, Weeden en Wells Fargo rekenen voor 2012 gemiddeld op een slotstand van 1412 punten voor de S&P500-index, wat bijna 50 punten onder het huidige niveau van 1456 ligt.

Wat betreft voorspellingen voor de winst per aandeel ontlopen de strategen elkaar nauwelijks met minder dan drie maanden te gaan in 2012. Gemiddeld wordt gerekend op een wpa van $101,24, wat neerkomt op een k/w van 14,4.

Voor 2013 rekenen de 12 strategen die reeds een taxatie afgegeven hebben gemiddeld op een winst per aandeel van $106,05, ofwel een groei van 4,75% ten opzichte van dit jaar.

Drie strategen hebben ook al een koersdoel voor de S&P500 voor eind 2013. Zonder uitzondering wordt gerekend op een mooie stijging voor de 500 grootste Amerikaanse aandelen volgend jaar.

Bank of America hanteert middels strateeg Savita Subramanian een koersdoel van 1600 punten. Brian Belski van Bank of Montreal ziet een S&P500 van 1575 punten en Tobias Levkovich van Citigroup voorspelt een slotstand van 1615 punten aan het einde van volgend jaar, ofwel een opwaarts potentieel van ruim 10% vanaf de huidige niveaus.

De S&P500-index won dit jaar ruim 16% tegen minder dan 5% voor onze eigen AEX, die gedomineerd wordt door twee utradefensieve aandelen.

Tegenover een voorziene k/w voor volgend jaar van 12,5 voor de Amerikaanse graadmeter staat een waardering van minder dan tien keer de winst voor de AEX met 9,7.

Groot verschil met de S&P500 is evenwel dat de k/w voor de AEX voor een groot deel gebaseerd is op Unilever en Shell, vergeleken met een veel betere verdeling voor de Amerikaanse beursindex, waarin technologie de zwaarstwegende sector is met minder dan 20% van het totaal en m.u.v. Apple en Exxon alle aandelen minder dan 2% weging vertegenwoordigen.

Zwaargewicht Apple is goed voor zo’n 5% weging in de S&P500, tegen 30% voor Shell en Unilever, die dan ook veel bepalender zijn voor de uiteindelijke wpa berekening.

Tekst: Menno van Hoven, 4 oktober 2012