Chinese A-aandelen alleen bestemd voor de Chinezen zelf en buitenlandse beleggers kunnen er niet in beleggen. De reden dat Van Eck Global (via Market Vectors China ETF, ticker: PEK:US) het wel kan, is dat zij een swap hebben met andere financiële partijen die bestaat uit Chinese A-aandelen.

De afspraak is dat de winst van de Chinese A-aandelen naar Van Eck Global gaat en het verlies naar de tegenpartij.

Dit betekent automatisch dat als Chinese A-aandelen dalen, er verlies is voor Van Eck Global en winst voor de partijen die deze swap hebben afgesproken.

De reden dat financiële partijen deze swap met Van Eck Global willen afsluiten, is namelijk dat zij speculeren op dalende koersen in China.

Volatiel koersverlooop

Omdat het niet makkelijk is om nieuwe stukken uit te geven of om stukken uit de markt te halen, is er ook regelmatig een onderwaardering of overwaardering van het fonds.

Dat wil zeggen dat de prijs die het fonds heeft, niet overeenkomt met de onderliggende waarde.

De waarde van het fonds is nu $30,92, terwijl de waarde van de swaps €29,67 is. De belegger betaalt dus 4,2% te veel.

Dit leert ons dat de vraag naar Chinese beleggingen nog steeds hoog is en het leert ons ook dat het nog niet de tijd is om in China te beleggen.

Te enthousiast

Het fonds in kwestie staat bij ons op de radar om in te stappen als er een onderwaardering van 5% is, want dat betekent dat beleggers helemaal klaar zijn met China.

En de geschiedenis heeft ons geleerd dat dan de hoogste rendementen behaald zullen worden.

Doordat wij het instapmoment duidelijk hebben gedefinieerd, vallen wij niet ten prooi aan onze emoties.

De Chinese beurs bereikte in 2009 het hoogste punt nadat de wereld gezamenlijk was afgekoeld.

Sindsdien is deze beurs alleen maar naar beneden gegaan om verleden week het laagste punt van de afgelopen jaren te bereiken.

China staat slechts 20% hoger dan het dieptepunt van 2008, terwijl de S&P500 verdubbeld is vanaf de laagste stand.

Wij hebben geduld en zullen ons weer melden wanneer wij denken dat u moet gaan beleggen in Chinese A-aandelen.

Karel Mercx (Twitter), 4 september 2012