Ongeveer een kwart van het bruto binnenlands product van het eurogebied wordt met export verdiend.

De euro noteert momenteel $1,2576 ten opzichte van de ‘greenback’. Succesvolle veilingen van zowel de Spaanse als de Italiaanse overheid deden de Europese eenheidsmunt zomaar een halve cent stijgen.

Belangrijkere reden voor een sterkere euro lijkt het in de lucht hangende derde rondje monetaire verruiming door het stelsel van Amerikaanse centrale banken, de Fed.

Zwakke dollar
Wat dat betreft kunnen we beter over een zwakkere dollar spreken dan over een sterkere euro. Dit ‘helicopter Ben Bernanke’ effect is blijkbaar veel groter dan alle ellende in Europa en negeert ook de oplevende Amerikaanse huizenmarkt.

Met name op de mondiale valutamarkten zien we deze week veel terughoudendheid omdat de impact van Ben Bernanke groot is. Deze vrijdag zal hij spreken en mogelijk aankondigen meer dollars in het systeem te pompen.

Ook Japanse yen stijgt verder
De Amerikaanse dollar verliest momenteel niet alleen terrein ten opzichte van de euro, maar tegen vrijwel elke belangrijke valuta in de wereld, inclusief de Japanse yen en pond sterling.

De Japanse yen staat onder opwaartse druk. De Japanse regering had gewaarschuwd dat economische vertraging in andere delen van de wereld de Japanse economie zou kunnen schaden. Dit zorgde juist voor dat Japanners buitenlandse beleggingen repatrieerden naar de thuishaven waardoor de yen verder in waarde steeg. De Japanse monetaire autoriteiten zinspelen alweer op interventies. Export is goed voor circa 16% van het Japanse bruto binnenlands product.

Bewust Amerikaans beleid
Het heeft er veel van weg dat de Amerikaanse monetaire autoriteiten bewust bezig zijn de dollar te verzwakken om de exportpositie van de Verenigde Staten te verstevigen. Doordat het in Europa en China minder goed gaat sluizen beleggers uit vluchtgedrag hun vermogen naar de liquide dollar markt, wat de dollar in waarde doet stijgen.

De Amerikanen zijn dat beu en proberen met een ruim monetair beleid de dollar te verzwakken. Dat lijkt succesvol. Wel zij gezegd dat export ‘slechts’ circa 15% van het Amerikaanse bruto binnenlands product uitmaakt.

Geholpen door Draghi
Bernanke wordt hierbij wel geholpen door zijn ECB-collega Mario Draghi, die spierballen heeft laten zien en heeft laten weten bereid te zijn staatsobligaties van zwakke landen op te kopen om de rentes naar voor deze landen aanvaardbare en betaalbare niveaus te krijgen.

Ook Draghi is succesvol, want de rentetarieven van de perifere Europese landen daalt gestaag. Dat verzacht de pijn voor deze landen en geeft hen meer ruimte noodzakelijke bezuinigingen en hervormingen door te voeren.

Keerzijde hiervan is dat de markt het vertrouwen in Europa weer wat heeft teruggewonnen waardoor de euro aan het stijgen is. En dat komt nu even wat minder gelegen. Zeker een land als Duitsland, de motor van Europa,  zal dat gaan voelen.

De beperkte economische groei van landen als Nederland en Duitsland over het tweede kwartaal kon voornamelijk op conto van de zwakke euro worden geschreven, wat de export stuwde.

Japan en de Verenigde Staten kijken met grote belangstelling naar het Draghi-effect. Uiteraard zijn beide landen gebaat bij een beter draaiend Europa, maar de duurdere euro die dat met zich meebrengt komt hen ook niet ongelegen.

Wat uiteindelijk het beste voor iedereen gezamenlijk is zal waarschijnlijk, conform het spreekwoordelijke gezegde, ergens in het midden liggen.