De Powershares FTSE RAFI US1000 is een ETF die belegt in een index met de duizend grootste bedrijven van de Verenigde Staten.

'Grootste' is gedefinieerd als hoogste boekwaarde, cashflow, omzet en dividend. Dit is anders dan bij een normale index zoals de Russell1000.

Hierin zitten de grootste bedrijven gemeten aan de hand van beurswaarde. Het interessante van de RAFI-methode is dat zij posities opbouwen in bedrijven waarvan de beurswaarde een stuk lager ligt dan ze op basis van hun economische activiteit waard zijn en dat zij posities mijden waar groeiverwachtingen in de koers zijn gelopen.

Kijken wij nu naar de verschillen tussen de RAFI1000 en de Russell1000, dan valt op dat RAFI twee enorme afwijkingen heeft. De eerste betreft financiële waarden; deze maken 16% uit van de Russell1000 en 21% van de RAFI.

En de tweede is Technologie die 16% van de Russell1000 uitmaakt en 9% van de RAFI. Beleggen in een RAFI-index betekent je constant afvragen of dit wel een verstandige keuze is, want je zit minder in wat iedereen wil hebben en veel meer in bedrijven die niemand wil. In 2007 betekent dat slechter presteren omdat RAFI-beleggers minder in financiële waarden zitten dan Russell1000-beleggers.

RAFI laat dan zien dat de financiële sector veel te groot is voor wat hij economisch presteert. Aan het begin van 2009 liet de Russell1000 zien dat de wereld ervan uitging dat er in de toekomst geen financiële waarden meer zouden zijn, op basis van de imploderende marktwaarde van financials.

RAFI vond dat overdreven en belegde op het dieptepunt van de crisis vol in financials. Dit maakte dat de RAFI het jaar daarna met 84% steeg, terwijl de Russell 'slechts' met 57% in waarde toenam.

Als je in tijden van rust ongeveer dezelfde portefeuille hebt en in tijden van crisis dit soort verschillen maakt, dan betekent dat dat in elke markt de RAFI-methode op lange termijn wint van de beurswaardemethode.

Doordat de RAFI voor het eerst sinds lange tijd weer sterk afwijkt van de Russell, is dit een ideaal moment om een investering in een standaardindex om te ruilen voor de RAFI-index. Amerikaanse financials kopen is het alternatief. Dit klinkt onaantrekkelijk, maar juist daarom is het wellicht een goede investering.<

Karel Mercx (Twitter), 21 augutus 2012