De AEX Total Return Index heeft sinds de start van onze defensieve portefeuille op 9 november 2010 weer een positief rendement weten te realiseren. Er staat een plus van 0,08%.
De portefeuille heeft in deze periode een rendement behaald van 5,83%. Hierdoor doen wij het nu 575 basispunten beter dan een investering in de AEX Total Return Index.
Minder risico
Omdat wij 54% kasgeld aanhouden, is dit rendement bereikt met veel minder risico dan het rendement van de AEX.
Klik hier voor een vergroting
De categorie aandelen is sinds de start met 9,98% gestegen, dat is exclusief het verlies van €2202,81 van de geschreven callopties op Wal-Mart, Roche en Novartis.
Klik hier voor een vergroting
Al die fondsen zijn tientallen procenten gestegen en wij grepen deze stijgingen aan om de winst in deze fondsen te maximaliseren.
Deze aandelen zijn vanaf het moment van verkoop van de callopties allemaal doorgestegen. Bij Wal-Mart en Novartis zelfs boven de uitoefenprijs van de callopties.
Het gevolg is dat elke euro koerswinst voor bijna een euro verlies zorgt in de opties. Zolang er nog verwachtingswaarde in de opties zit, is de kans klein dat wij de aandelen moeten leveren aan de koper van de opties.
Obligaties
De obligaties in de portefeuille zijn bezig met een flinke opmars. De afgelopen acht weken steeg deze categorie elke week.
Klik hier voor een vergroting
De DB Global Inflation Linked ETF, waarvan de coupon afhankelijk is van de inflatie, staat nu zelfs 14,85% in de plus. Voor obligaties is dat enorm.
Hoewel de inflatie verwachting afneemt, blijft deze oplopen. Dat komt doordat de standaard staatsobligaties blijven oplopen en de prijs van (inflation) linked obligaties ook een afgeleide is van de staatsobligaties. Dit effect is een stuk sterker dan de dalende inflatieverwachting.
Ook het Templeton Global Bond Fund staat 13,59% in de plus. Japan heeft ons geleerd dat zulke obligatiebewegingen langer doorgaan dan beleggers verwachten.
Toch staan deze fondsen bij ons op de radar om te kijken wanneer wij er afscheid van moeten nemen. Wij voeren geen portefeuillewijzigingen door.
Klik hier voor een vergroting
Karel Mercx (Twitter), 1 augustus 2012