De defensieve assetallocatie-portefeuille loopt als een trein en heeft deze week weer een nieuwe hoogste waarde ooit bereikt, terwijl de AEX-index nog steeds ruim onder de 374 punten staat die hij in het voorjaar van 2011 noteerde.

Wij doen het nu 933 basispunten beter dan een investering in de AEX Total Return Index.  

De belangrijkste oorzaak van deze goede prestatie is dat wij 55% aan kasgeld aanhouden. We vertrouwen het klimaat niet. Beurskoersen stijgen doordat politici wat roepen en door acties van centrale banken.  

Als vervolgens blijkt dat politici niet kunnen leveren en de acties van de centrale banken niet werken, valt alles weer terug. Dit klimaat blijft in stand tot iemand zijn verlies wil nemen. De rekening van de schulden moet immers betaald worden.

Helaas zijn de acties van politici en centrale banken moeilijk te voorspellen en daarom nemen wij geen risico.  

Gaat het omhoog, dan proberen wij met 45% van de portefeuille een zo goed mogelijk rendement te behalen, waarvan ruim de helft via aandelen. In het aandelenbelang zitten slechts vijf van de zeventien fondsen die eurogenoteerd zijn.  

Met een euro die bij een koers van $1,22 weer onder druk staat, leveren de andere fondsen ons extra rendement op omdat het totaalrendement is uitgedrukt in euro's.

Ook in het obligatiesegment hebben wij een groot gedeelte in Europa belegd. Echter, doordat het om wereldwijde fondsen gaat, is het percentage niet helemaal duidelijk. 

Verder schrijven wij regelmatig een calloptie op aandelen die met tientallen procenten zijn gestegen. Gaat het hard naar beneden op de beurs, dan kopen we aandelen en is 55% kasgeld voldoende om echt wat te kunnen doen ter verhoging van het toekomstige rendement.

Onze kooplijst van kwaliteitsbedrijven ligt al klaar en wij kijken uit naar het moment waarop wij deze aandelen met grote kortingen kunnen gaan kopen. Momenteel is het vooral een kwestie van afwachten en zo nu en dan kleine wijzigingen aanbrengen.

Karel Mercx (Twitter), 5 juli 2012