De AEX Total Return Index ging op weekbasis 2,6% achteruit, de modelportefeuille met slechts 2,1%.

Hierdoor is onze voorsprong deze week toegenomen van 703 naar 748 basispunten.

In de modelportefeuille zitten de beste tips van de redactie van Belegger Belangen.

Imtech

Een van die fondsen is Imtech. De aandelenkoers daarvan staat flink onder druk. Een paar weken geleden stond de koers op €21, nu kan de belegger Imtech aanschaffen voor minder dan €18, terwijl de brede beursindices in die periode per saldo niet bewogen hebben. 

Aan de operationele gang van zaken kan het niet liggen. Imtech voorspelde tweede maanden geleden dat het dit jaar verwacht dat de orderportefeuille met minstens 10% zal groeien.

Onze sectorspecialist voorspelde drie weken geleden dat er op een winst per aandeel van €2,25 gerekend mag worden. Een k/w van 8 is erg laag voor een bedrijf dat aan het groeien is.  

De koers heeft er waarschijnlijk last van dat beleggers niet van bedrijven houden die een groot gedeelte van de omzet in Europa halen.  

Of het goede of slechte bedrijven zijn, maakt dan meer uit. Als de angst van de beleggers voorbij is, schiet het aandeel vervolgens weer omhoog. 

Daarom houden wij deze positie in de model- en de defensieve assetallocatieportefeuille aan.

Caterpillar

Een ander fonds dat deze week hard onderuit ging, was Caterpillar: van een winst van 18,8% is nog maar 12,4% over. 

Waarschijnlijk komt dat doordat de economie van China flink aan het afkoelen is. Het aantal nieuwe orders en de productie dalen in een steeds sneller tempo en dat zorgt ervoor dat bedrijven die blootstelling hebben aan China het moeilijker gaan krijgen.

Fugro

Fugro kreeg door de dalende olieprijs ook flinke klappen.

Het rendement ging van 28,9 naar 21,8%. De meeste andere fondsen bleven ongeveer gelijk en de beschermingscontructie nam in waarde toe.  

Hierdoor presteren wij deze week toch iets minder slecht dan de index. Wij voeren geen wijzigingen door.

Karel Mercx (Twitter), 28 juni 2012