Kijken wij naar de Shiller-k/w tussen 1932 en 1937, dan zien wij dat deze opliep van 6 tot 22. Dat betekent dat de winst van de recentste tien jaar eerst zes keer in de koers ging en daarna opliep tot 22 keer! Aandelen zijn toen dus enorm in waarde gestegen.
In 2009 stond de waardering (Shiller-k/w) op 13, waarna deze opliep tot 24. De waardering was in 2009 dus veel minder laag dan in 1932.
De oorzaak is dat de Amerikaanse overheid en centrale bank in de jaren dertig veel eerder begonnen met massale stimuleringsmaatregelen dan in de huidige crisis.
In 1937 vonden zij het welletjes en begonnen zij met het terugdraaien van de stimuleringsmaatregelen. Het gevolg was dat de waardering van de beurs van 22 naar 11 keer de winst ging en aandelen daarmee in waarde halveerden.
De hamvraag is nu of de centrale bank van de Verenigde Staten en de Amerikaanse overheid blijven stimuleren. Zo ja, dan is de kans groot dat aandelen verder zullen stijgen en zo nee dan is de kans groot dat aandelen zullen dalen.
De stimuleringen zorgen er sowieso voor dat aandelen een grote daling te wachten staat. De Shiller-k/w is nu immers al 24. Als de Shiller-k/w 16 is (het historisch gemiddelde), krijgt de belegger over een periode van meer dan tien jaar gemiddeld 7% reëel per jaar .
Is de waarde hoger dan 16, dan is het rendement lager en is de waarde lager dan 16, dan is het rendement hoger. Zo eenvoudig is het.
Karel Mercx (Twitter), 15 mei 2012
Lees ook:
- Het einde van het beursfeest nadert
- Pareltje in fondsenland
- De weg naar het zuiden
- De enige oplossing
- Binnen afzienbare tijd grote koersdalingen
- Kredietrisico zeer belangrijk
Video's:
- Rendementsverwachting voor wie nu instapt
- Positie die bijna altijd een hoog rendement oplevert
- De index verslaan is niet moeilijk
- Nieuwe koersdalingen komen eraan
- De markten zijn niet rustig
- Geld verdienen met Shell
- Pas op voor een belegging in opkomende markten
- Geld verdienen in een extreem beursklimaat
- Een Amerikaanse recessie is gegarandeerd