Royal Imtech – sinds september, toen het predikaat 'Koninklijk' aan het 150 jaar oude bedrijf werd verleend, Imtechs officiële naam – kende in het eerste kwartaal volgens het bedrijf een 'stevige groei van de orderportefeuille', zonder verdere cijfermatige explicatie van 'stevig' te geven. Doorgaans betekent het echter minstens 10%. Eind vorig jaar was de orderportefeuille €5,8 mrd.
Imtech bewijst andermaal te kunnen groeien onder omstandigheden die niet optimaal zijn. In het Verenigd Koninkrijk bijvoorbeeld is de markt volgens het bedrijf 'niet eenvoudig', maar toch is er een robuuste groei van de orderontvangst. Ook in Spanje en de Benelux is de situatie 'uitdagend', zoals de bouw, maar ook daar zijn er marktsegmenten waar het niet slecht gaat. Het beleid van expansie in een aantal kerncompetenties, zoals energie-efficiënte installaties en gebouwen, afvalwaterbehandeling en service en onderhoud, werken echter verzachtend. Waar nodig wordt de personeelsbezetting aangepast.
Grotere orders
Vooral in Duitsland en enkele Oost-Europese landen scoort Imtech hoog op het gebied van energie-efficiëntie. Imtech noemt zichzelf 'outperformer' in de energiemarkt. In Scandinavië verbetert de markt en daarvan profiteert Imtech 'bovenmatig'. Acquisities zijn een essentieel onderdeel van de strategie; dit jaar zijn het er al vier, met samen €80 mln omzet. De integratie van kennis en ook de export daarvan naar andere regio's pakt goed uit. De recente overname van AE Arma in Turkije is een prima springplank voor de markten in het Midden-Oosten en Rusland. Een groot goed is ook dat op regionaal niveau een steeds breder dienstenpakket aangeboden kan worden, wat resulteert in een stijging van de gemiddelde ordergrootte. De directie handhaaft de prognose dat door autonome groei en acquisities het ebita-resultaat (winst voor rente, belasting en amortisatie) dit jaar zal toenemen. Ook de doelstelling van €8 mrd omzet in 2015 en dan een ebita-resultaat van 6 à 7% van de omzet blijft overeind. Noblesse oblige.
Conclusie:
Het is jammer dat Imtech geen concrete cijfers verschaft. Maar de toonzetting van het tussentijdse bericht is zeer positief. De eerstehalfjaarcijfers (31 juli) kunnen dus met vertrouwen afgewacht worden. Het aandeel is koopwaardig.
tekst: Berend Izaks, 10 februari 2012
