Begin september begonnen we met een portefeuille van de wat ons betreft meest interessante Europese en Amerikaanse dividendaandelen.

Ruim drie maanden verder bedraagt het totaalrendement voor deze 25 aandelen dik 15%. Alle Amerikaanse aandelen in portefeuille zijn inmiddels ex-dividend gegaan, net als 4 Europese aandelen waaronder Shell en Unilever.

Het principe van de portefeuille is om het ontvangen dividend op de zogenaamde pay date direct te herbeleggen tegen de koers van die dag. Meer hierover bij de volgende portefeuille-update.

WIJZIGINGEN: VERKOOPTRANSACTIES
De afgelopen weken is er weer veel gebeurd, met als 'hoogtepunt' de aangekondigde dividendverlaging van Telefonica (de eerste dividendverlaging in 10 jaar tijd). Het goede nieuws is dat het dividendrendement ook na de relatief kleine verlaging nog zeer hoog blijft.

Echter was het uitgangspunt bij het samenstellen van de dividendportefeuille juist die aandelen te selecteren die over een prima dividendhistorie beschikken. Daarbij is er bij voorkeur sprake van een goed trackrecord, dus jaarlijkse verhogingen en in ieder geval een stabiel (niet verlaagd) dividend over de afgelopen jaren.

Dit gaat dus niet meer op voor Telefonica. Toch wil ik niet de hele positie verkopen vanwege het simpele feit dat het aandeel met een geschatte k/w van 9 (dividendrendement is nu zelfs 12%) en een koersverlies van 15% in 2011 nog altijd erg aantrekkelijk oogt (van analisten krijgt TEF momenteel 23 koopadviezen, 14 keer houden en 8 keer verkopen).

Van de startpositie van €4000 (met daarbij opgeteld het reeds ontvangen dividend van ruim €200) verkopen we vandaag voor €2000 aandelen Telefonica. Het mooie is dat het aandeel, ook na de aangekondigde dividendverlaging, nog steeds boven onze startkoers staat, waardoor we onze eerste verkooptransactie voor de portefeuille met een (minieme) winst kunnen doen.

Daarbij verkoop ik ook de helft van het belang in Vivendi, ofwel €2000, waardoor er in totaal €4000 beschikbaar is voor 2 nieuwe posities (zie hieronder). Ook Vivendi wordt verkocht met een winst ten opzichte van de startkoers.

Ook voeren we wat wijzigingen door voor de Amerikaanse aandelen in portefeuille: voor drie aandelen verkoop ik een stuk van $1500, wat herbelegd wordt in één nieuwe positie. Het gaat om Dover, Parker Hannifin en PPG Industries, allemaal redelijk cyclische en enigszins gerelateerde fondsen.

Puur uit het oogpunt van een betere spreiding, gecombineerd met een mooie kans voor een ander aandeel, wordt van deze drie aandelen elk een kwart verkocht, met een flinke winst.

Onderstaand het actuele portefeuilleoverzicht per 22 december. Voor Europa gelden de slotkoersen van donderdag, voor de VS gelden de slotkoersen van woensdag 21 december.

Het ontvangen dividend per aandeel, dat nu nog als cash vermeld staat, moet nog herbelegd worden. Voor Wal-Mart en PepsiCo geldt dat deze aandelen inmiddels al wel ex-dividend zijn, maar pas begin januari uitbetalen.

Per vandaag (vrijdag 23/12) worden er 3 nieuwe aandelen toegevoegd aan de portefeuille, uiteraard gefinancierd met de verkoop van een gedeelte in Telefonica, Vivendi, Dover, Parker Hannifin en PPG Industries.

DRIE NIEUWE AANDELEN
In Europa kopen we twee voor de portefeuille relatief kleine belangen van €2000 per stuk in Reckitt Benckiser en Vinci. Deze aandelen hebben een moeilijk jaar achter de rug, maar beschikken allebei over een prima dividendhistorie.

Kort geleden was er op deze site nog uitgebreid aandacht voor Vinci, dat favoriet is bij veel analisten.

Reckitt Benckiser is het Britse bedrijf achter merknamen als Durex, Dettol, Cillit Bang, Vanish en nog veel meer voornamelijk huishoudelijke producten. In tegenstelling tot veel sectorgenoten blijft RB dit jaar achter met een koersverlies van zo'n 8%. Met een dividendrendement van 4% en een redelijke voorziene k/w van minder dan 13 oogt het aandeel daarom extra interessant.

Daarbij beschikt het bedrijf over een goed dividendtrackrecord met jaarlijkse verhogingen sinds 2003. Tot slot wordt Reckitt ook regelmatig genoemd als overnamekandidaat.

Met het oog op het misschien iets meer risicovolle karakter van Vinci en RB (de aandelen zijn niet zonder reden gedaald dit jaar) voelen wij ons comfortabel bij het feit dat de nieuwe posities met €2000 per stuk minder impact hebben op het totaalrendement (standaardpositie was €4000).

Vanuit het punt van risicospreiding is het dan ook prima om 4x€2000 te beleggen in plaats van 2x€4000, met een redelijke kans op een sterke koersperformance voor alle vier de aandelen.

DIVIDEND ARISTOCRAT EMERSON ELECTRIC
Tot slot is er ook één Amerikaans aandeel dat we toevoegen: Emerson Electric. Dit aandeel werd deze week genadeloos afgestraft in New York na tegenvallende ordercijfers over november en kan nu tegen de laagste jaarkoers opgepakt worden.

Wat veel 'beleggers' vergeten is dat Emerson één van de zeldzame Dividend Aristocrats is, en in de top-10 van Amerikaanse bedrijven met het beste dividendtrackrecord staat met 54 jaar op rij aan onafgebroken dividendverhogingen.

Emerson biedt nu een dividendrendement van 3,4% bij een voorziene k/w van iets meer dan 11. De recente koersdaling is dan ook een prima moment voor de geduldige belegger om in te stappen.

Met de verkoopopbrengst van sectorgenoten Dover, Parker Hannifin en in iets mindere mate PPG, nemen we vandaag een relatief klein belang van $4500 Emerson Electric. In de bovenstaande grafiek is het koersverloop van Emerson over het afgelopen jaar afgezet tegen de drie aandelen waarop we een stukje winst nemen.

Bij de volgende update zullen alle bovenstaande wijzigingen verwerkt zijn, inclusief het te herbeleggen dividend.

Tekst: Menno van Hoven, 23 december 2011