De analisten van UBS rekenen voor volgend jaar op een winstgroei van 2% voor de Amerikaanse S&P500-index. Daarbij ziet de Zwitserse bank sterke gelijkenissen met de situatie in 1998 ten aanzien van de ontwikkeling van de bedrijfswinsten in de Verenigde Staten.
De zwakke voorziene winstgroei voor volgend jaar is vergelijkbaar met de jaren 1985, 1989, 1995 en 1998, toen er sprake was van een zwakke winstgroei of lagere winst terwijl er wel sprake was van een groeiende Amerikaanse economie.
Volgens UBS is de huidige situatie het best te vergelijken met die van 1998, toen de Aziatische financiële crisis de Amerikaanse bedrijfswinsten hard raakte.
De trage voorziene winstgroei voor volgend jaar houdt verband met de visie van UBS waarbij uitgegaan wordt van een Europese recessie, gecombineerd met dalende grondstofprijzen en producenten die hun voorraden afbouwen.
Echter zijn de analisten hoopvol dat de gevolgen van de Europese schuldencrisis slechts van tijdelijke aard zijn voor de Amerikaanse bedrijfswinsten, met een voorziene groei van de gemiddelde winst per aandeel van 12% voor de S&P500-index in 2013.
Belangrijk is daarbij ook dat voor Amerikaanse bedrijven geldt dat slechts een relatief gering percentage van hun omzet (14%) en winst (18%) afkomstig is uit Europa.
Daar komt bij dat analisten volgens Bloomberg voor volgend jaar nog altijd uitgaan van een stevige groei voor de Europese bedrijfswinsten in 2012, resulterend in, zoals ik twee weken geleden al schreef, voorziene lage waarderingen voor zowel Europese als Amerikaanse aandelen.
Tekst: Menno van Hoven, 5 december 2011
