Lang behoorde Credit Suisse dit jaar tot de meest negatieve marktvolgers op Wall Street, met sombere voorspellingen en het laagste koersdoel voor de S&P500-index.
Vandaag echter werd het koersdoel voor de S&P500-index voor zowel 2011 als 2012 flink verhoogd. Dat heeft ongetwijfeld te maken met de vervanging van Doug Cliggott als 'index forcaster' door Andrew Garthwaite enkele weken geleden.
De als zeer negatief bekend staande Cliggott hanteerde een koersdoel van 1100 punten voor de S&P500, dat kort na de wisseling van de wacht al werd opgeschroefd tot 1180 punten door zijn vervanger Garthwaite, die global equity strategist is bij Credit Suisse.
Vandaag heeft Garthwaite dit koersdoel wederom verhoogd tot 1270 punten (gisteren sloot de S&P500-index op 1253 punten). Ook voor 2012 is Credit Suisse positief met een koersdoel van 1340 punten (was 1260).
Volgens Credit Suisse is de kans op een recessie in de Verenigde Staten geslonken van 35% naar 25%. Garthwaite spreekt van macroeconomische verrassingen voor de VS die voor het eerst sinds april positief zijn, en ziet een economische groei van 1,9% op basis van de leidende indicatoren. Voor de komende zes maanden is het bovendien waarschijnlijker dat er de komende zes maanden een derde QE-ronde zal volgen in de VS, aldus Credit Suisse.
Het door CS gehanteerde 'core scenario' gaat nu uit van een kans van 60% (was 45%) dat er een rally voor aandelen volgt tot een niveau van 1400 punten voor de S&P500-index. Een minder waarschijnlijk scenario dat uitgaat van een milde recessie, kan daarentegen resulteren in een terugval tot 950 punten.
Zoals gezegd hanteerde Credit Suisse tot voor kort het laagste
koersdoel voor de S&P500. Momenteel is HSBC met een target van
1130 punten voor 2011 het minst positief. JPMorgan is het meest
bullish met een koersdoel van 1475 punten voor dit jaar.
STRATEGEN HOOPVOL, WAARDERING LAAG
Gemiddeld rekenen de door Bloomberg geraadpleegde
strategen voor 2011 op een slotstand van 1287punten voor de
S&P500-index (peildatum 31 oktober, nog exclusief de verhoging
van CS).
Voor 2012 staat het gemiddelde koersdoel van de vier strategen die reeds een taxatie voor eind volgend jaar hanteren nu op 1448 punten. Daarbij rekent het vorige maand terecht optimistisch gestemde Deutsche Bank zelfs op een stand van 1675 op 31 december 2012, goed voor een opwaarts potentieel van bijna 34% gemeten vanaf het huidige niveau.
Afgaande op de gemiddelde wpa-taxatie voor 2011 van $96,35 komt de koers-winstverhouding voor de Amerikaanse graadmeter uit op een zeer redelijke 13. Uitgaande van een wpa van $101,54 in 2012 (indien uiteraard gerealiseerd) betalen beleggers momenteel iets meer dan 12 keer de winst voor volgend jaar, wat historisch gezien zeer laag is.
Tekst: Menno van Hoven, 1 november 2011
