CSM staat op de watchlist van de defensieve portefeuille. Het
fonds is het slechtst presterende aandeel. Het staat nu op een
verlies van 54%. De waarde van onze totale positie CSM is nu
€5936,58. Dat is maar 0,6% en in het extreemste scenario
(faillissement) verliezen wij dus 0,6%. Zo belangrijk is
spreiding.
Zo'n mislukking in de portefeuille hebben blijft vervelend, maar
desondanks staat de defensieve portefeuille in dit slechte
beursjaar op een verlies van slechts 1,6%. Dát cijfer telt en dus
zijn wij tevreden met hoe het dit jaar gaat.
Aanhouden
Wij gooien CSM er nog niet uit, Ten eerste omdat analisten hard
gesneden hebben in de winstverwachting van CSM voor 2012. Bloomberg
geeft aan dat analisten verwachten dat CSM in 2012 €1,45 per
aandeel kan verdienen.
Begin juli was dat nog €2,45. Dat is een daling van 40% in drie
maanden. Analisten hebben de neiging om te positief te zijn over de
beurslievelingen en te negatief over de beurskneuzen. CSM is
duidelijk een kneus.
Mochten koersen hard dalen en analisten hebben de winsten van 2012
nog niet aangepast, dan zou het veel gevaarlijker zijn.
Analistendowngrades gaan namelijk vaak gepaard met koersdalingen.
In dit licht is misschien het ergste nu achter de rug, met een
koersdaling die nog groter was dan de flinke negatieve bijstelling
door analisten.
Steun
Ten tweede vindt CSM steun op €10,43. Dit is de koers waar CSM naar toe zakte na de tweede winstwaarschuwing. Op dit niveau was het bedrijf in geen jaren geweest.
Omdat de koers sterk opveerde vanaf dit niveau biedt dit nu steun. CSM beweegt nu ruim 10% boven dit steunniveau. Mocht de koers hieronder zakken, dan hervat CSM de dalende trend.
De beslissingen voor de defensieve portefeuille worden om de twee weken genomen door de beheerders van de portefeuille in samenspraak met de sectorspecialisten. CSM is daar nog niet in voorbij gekomen. De beheerders gaan binnenkort voorstellen een stop op €10,20 aan te brengen. Wij laten u snel weten wat er uit het overleg is gekomen. Al maanden blijven de leidende indicatoren van het ECRI op regelmatige basis een nieuw dieptepunt neerzetten.
Dit zorgt ervoor dat wij er nog steeds van overtuigd zijn dan er
een Amerikaanse recessie aan komt.
De laatste weken hebben marktvolgers veel positieve geluiden laten horen over de Amerikaanse economie. Daardoor is de kans groot dat beleggers negatief verrast gaan worden, de komende maanden.
Karel Mercx( Twitter), 26 oktober 2011
Lees ook:
Het is altijd het ideale moment om aandelen te kopen
Modelportefeuille 2011: 2,7% in de plus
Het is zoals in 2008 en 1987; wachten is het devies
Profiteren van de eurocrisis deel twee
