In de beurscorrectie van de voorbije drie maanden kregen beleggers vaak spectaculaire, meestal neerwaartse bijstellingen van het koersdoel gepresenteerd. Zo verlaagde Citigroup afgelopen week het koersdoel van Air France-KLM van €10,50 naar €6,00 met behoud van het houdenadvies. Nadat Goldman Sachs een paar dagen eerder al het koersdoel had verlaagd van €14,14 naar €6,50 zonder zijn houdenadvies te wijzigen.

Volgens gegevens van dataleverancier Bloomberg daalde het gemiddelde koersdoel van de Frans-Nederlandse luchtvaartmaatschappij van €14,24 naar €8,04 en luidt het consensusadvies (op basis van 32 analisten) niet langer 'kopen' maar 'houden'. Het aandeel is daarmee een van de hekkensluiters uit de Stoxx Europe 600.

POSITIEVE UITSCHIETERS
Aan de andere kant van het spectrum (en daar draait het om) bekleedt Unilever een toppositie, wiens gemiddelde koersdoel steeg van €24,29 naar €25,49. Weliswaar een beperkte stijging van 4,9%, maar wel goed voor een 25^ste plaats. En wat ook belangrijk is: het gemiddelde advies ging van 'houden' naar 'kopen'.

De grootste stijger is Lundin Petroleum. In de voorbije drie maanden nam het koersdoel van het Zweedse oliebedrijf met 28,4% toe. Het ging van €94,29 naar €121,07 en, hoe kan het anders, de consensus luidt onverminderd 'kopen'.

Qua winstprognoses is Essar Energy de primus. Naar verwachting bedraagt in het volgende boekjaar de winst van de Engelse stroomproducent 592 pence per aandeel. Begin juli gingen analisten nog uit van een winst van 246 pence. Kortom, een plus van 141%.

Een Nederlands fonds dat goed scoort is Eurocommercial Properties. Begin juli liet Bloomberg uitschijnen dat de winst per aandeel in 2012 zou uitkomen op €1,92. Nu drie maanden later rekenen analisten op een winst van €2,27. Doordat de gemiddelde winstprognose nu 18,4% hoger uitvalt, bekleedt het vastgoedbedrijf de 9^de plaats.

Maar ook Unibail-Rodamco en Corio gooien hoge ogen. Drie maanden geleden hielden analisten het gemiddeld genomen op 'houden'. Nu luidt de consensus 'kopen'. Dankzij de verbetering van hun consensusadviezen bezetten de vastgoedbedrijven de 4^de dan wel 6^de plaats.

Gecina boekte echter in het voorbije kwartaal de grootste vooruitgang: de consensus steeg van 'verkopen' naar 'kopen'. Het Franse vastgoedbedrijf telt nu overwegend koopadviezen terwijl dit drie maanden geleden nog voornamelijk verkoopadviezen waren.

GOED, BETER, BEST
Slechts 31 indexleden van de Stoxx Europe 600 voldoen aan alle bovengenoemde voorwaarden. Dit wil zeggen dat in de voorbije drie maanden blijkens de consensus zowel het koersdoel, de winstprognose voor 2012 alsook het gemiddelde advies verhoogd is.

Absolute koploper is Rotork, een Engelse producent van meetinstrumenten en propulsiesystemen. Unibail-Rodamco legt beslag op de 3^de plaats. Het zilver is voor Lundin Petroleum. Unilever moet genoegen nemen met een eervolle 9^de plaats.

Gemiddeld genomen stellen deze aandelen een winst van 21,2% in het vooruitzicht.

ALLES FOUT
Omgekeerd telt de Stoxx Europe 600, de brede pan-Europese index, 194 aandelen waar alles tegen zit zowel qua koersdoel, winstprognose en het gemiddelde analistenadvies.

Het punt is wel dat deze aandelen een stijgingspotentieel voorwijzen van 37,9%! Achter een gemiddelde schuilen weliswaar grote verschillen, maar dit neemt niet weg dat bij slechts vijf aandelen het beoogde koersdoel onder de slotkoers (van maandag 3 oktober 2011) ligt.

Dit maakt pijnlijk duidelijk dat analistenadviezen geen voorlopende indicatoren zijn. In turbulente tijden worden analisten gepakt in snelheid. Niet alleen omdat zij beroepsoptimisten zijn, maar ook vanwege de doorlooptijd.

Aan een 'simpel' koersdoel, een winstprognose, maar ook aan een beleggingsadvies gaat veel rekenwerk vooraf, waarbij de bedrijfskundige analyses in een macro-economische perspectief moeten worden geplaatst. Grondige analyses zijn eenmaal arbeidsintensief en vergen tijd, heel veel tijd.

INTELLIGENTE MASSA
Op zich heeft de massa de intelligentie niet in pacht, tenzij deze individueel tot stand komt. Dit geldt dus ook voor beleggingsanalisten. Daarvan is bekend dat zij zich maar al te graag laten beïnvloeden door gezaghebbende collega's.

De praktijk leert echter ook dat de collectieve intelligentie van analistenadviezen wel wordt omgezet naar concrete resultaten. Niet zozeer in de zin van het bepalen van specifieke niveau's, maar wel in het duiden van de richting daarvan.