Het in het huidige beurssentiment neerzetten van een allerhoogste koers ooit is voor slechts weinig aandelen weggelegd.

Toch presteerde een handjevol aandelen dit afgelopen week, en zelfs gisteren nog.

Denk hierbij aan gekende defensieve namen als McDonald's, Coca-Cola (52wk high) en natuurlijk Apple.

Ook gisteren wist zelfs nog één defensief aandeel een hoogste jaarkoers neer te zetten: General Mills.

Ook Colgate-Palmolive, dat opgenomen is in onze modelportefeuille en defensieve assetallocatieportefeuille, zette deze week een hoogste koers neer sinds 1930 op net geen $95.

De afgelopen jaren tipte ik het aandeel verschillende keren, in 2008 op $62,76, ruim een jaar geleden gevolgd door een kooptip op een koers van $74,25. Telkens kwam de tip na een flinke koersdaling in de voorgaande weken of maanden, wat voor ons elke keer weer een mooi instapmoment opleverde.

OPKOMENDE MARKTEN EN DIVIDEND
Colgate was voor ons met name interessant vanwege de zeer sterke aanwezigheid in opkomende markten, die goed zijn voor ruim 50% van de totale omzet.

Daarnaast beschikt het aandeel over één van de allerbeste dividendtrackrecords met inmiddels 49 opeenvolgende jaarlijkse dividendverhogingen, met als laatste wapenfeit een verhoging van 9% in februari van dit jaar.

Sinds 1895 (!!!) wordt er al ononderbroken elk jaar netjes een dividend betaald aan de aandeelhouders.

Toch zien wij het recente koersverloop van Colgate als een mooie kans om onze ruime koerswinst te verzilveren. Een aandeel dat in zo'n slechte markt een nieuw hoogtepunt bereikt is vrij uniek en maant ons tot voorzichtigheid.

Zoals ik vorige week al aangaf via mijn Twitter account was het aandeel inmiddels behoorlijk prijzig geworden met een voorziene k/w van ruim 16.

Bovendien zakte het dividendrendement terug tot minder dan 2,5% vanwege de oplopende koers van het aandeel en worden we ook niet vrolijker van de flink toegenomen verkopen van insiders de afgelopen weken en maanden.

Ook de recente aankondiging (8 september) van Colgate om 50 miljoen extra eigen aandelen in te kopen stemt mij niet vrolijk. Als je dat doet, doe het dan als de koers een dieptepunt bereikt, en niet op een hoogste niveau ooit. Het zou interessanter geweest zijn als Colgate het aanzienlijke bedrag dat voor de inkoop gereserveerd wordt (en waarmee de wpa verder opgekrikt kan worden) zou aanwenden voor een extra dividend of flinke dividendverhoging.

LOGISCHE STAP
Juist nu veel mooie aandelen nieuwe dieptepunten bereiken, is het wat ons betreft een logische stap om winst te nemen op één van de best presterende aandelen in onze portefeuilles. Voor Colgate voorzien we de komende tijd slechts een zeer beperkt opwaarts potentieel, waarbij een eventuele teleurstelling (die we de afgelopen jaren vaker hebben gezien, en destijds mooie instapmomenten opleverden, zie grafiek hieronder) hard afgestraft zal worden door beleggers gezien de stevig opgelopen koers.

Helaas leverde Colgate de laatste twee handelsdagen ruim $7 dollar in gemeten vanaf de hoogste koers ooit, die afgelopen dinsdag nog werd neergezet. Desalniettemin verzilveren we toch onze nog altijd ruime koerswinsten, met name voor de defensieve portefeuille, waarin Colgate het best presterende aandeel is.

De komende tijd zullen we Colgate uiteraard op de voet blijven volgen en eventueel weer oppakken op dagen van aanvullende koerszwakte. Op korte termijn zullen we het met de verkoop verkregen cashgeld herbeleggen in aandelen die wat ons betreft onredelijk hard zijn afgestraft de voorbije weken en momenteel een beter opwaarts potentieel bieden dan Colgate.

Daarbij wil ik tot slot nog een verwijzing maken naar een wijze uitspraak die ik de afgelopen week meerdere malen voorbij zag komen."Many investors make the mistake of buying high and selling low, while the exact opposite is the right strategy".

Met de verkoop van Colgate kunnen we dit zelfs in een zeer negatieve markt (dus wel op de juiste manier) uitstekend in de praktijk brengen.

Tekst: Menno van Hoven, 23 september 2011