Het gevolg hiervan is dat de professionele beleggers momenteel erg voorzichtig zijn: ruim een derde van de respondenten is momenteel overwogen in cash (gemiddeld 4,9%), een niveau dat voor het laatst werd gemeten in maart 2009, toen de wereldwijde effectenbeurzen een absoluut dieptepunt bereikten.
Vergeleken met juli, toen nog 'slechts' 14% uitging van twee opeenvolgende kwartalen van negatieve groei voor de Europese economie, denkt nu 55% van de fondsbeheerders dat Europa binnen twaalf maanden in een recessie zal belanden. Daarvan ziet 68% de Europese schuldencrisis als het grootste risico, waarbij het sentiment ten aanzien van de bankensector het laatste niveau heeft bereikt sinds 2003, toen BofA-ML deze vraag voor het eerst stelde.
Van de fondsbeheerders laat momenteel dan ook 38% weten onderwogen te zijn in Europese aandelen, terwijl er voor Amerikaanse aandelen nu juist sprake is van een overweging. Voor de Verenigde Staten verwacht momenteel 'slechts' 9% een ecomische verzwakking in de komende twaalf maanden.
De negatieve visie ten aanzien van Europa heeft er ook voor gezorgd dat fondsbeheerders nu rekenen op een verzwakkende economie voor Japan en China, waarbij China niet langer het meest geliefde BRIC-land is.
Op sectorniveau werd er een draai gemaakt naar onder meer de gekende defensieve sectoren als consumer staples, healthcare en utilities, wat vooral ten koste ging van bankaandelen.
De maandelijkse Fund Manager Survey werd gehouden in de eerste week van september. In totaal deden 286 fondsbeheerders, samen goed voor een belegd vermogen van $831 mrd, mee aan het onderzoek.
Bron: Bank of America Merrill Lynch
Menno van Hoven, 13 september 2011
