Toen SNS Securities eind vorig jaar zijn favoriete aandelen voor het eerste halfjaar van 2011 presenteerde, waren zij zeer positief over de perspectieven voor aandelenmarkten.
In de eerste maanden van 2011 bleek dat hun favorieten goed gekozen waren, maar door de onrust in Griekenland en stijgende grondstofprijzen is de markt als geheel onder druk komen te staan.
Over het afgelopen halfjaar realiseerde de favorietenlijst een rendement van 9,9% tegen een negatief rendement van 3,8% voor de AEX. Dit was vooral te danken aan de sterke prestaties van Besi (+41%) en Heijmans (+33%).
Voor het komende halfjaar verwacht SNS dat de problemen met Griekenland binnen de perken zullen blijven en er sprake zal zijn van een 'positieve vicieuze cirkel', waarin banengroei en economische groei elkaar versterken.
SNS heeft voor het komende halfjaar wederom tien favoriete aandelen geselecteerd, onderverdeeld in drie categorieën, te weten 'Macro calls', 'Small and midcap' en 'Defensive'.
Voor de eerste categorie zijn ASMI, Boskalis, Randstad en Ten Cate geselecteerd, vanwege hun hoge conjuncturele gevoeligheid en een hoger dan gemiddelde blootstelling aan opkomende markten.
De selectie small/midcap-aandelen is gebaseerd op dezelfde criteria, aangevuld met ondernemingsspecifieke redenen zoals de completering van een reorganisatie of het uitrollen van nieuwe producten en diensten.
In deze categorie zijn Hes Beheer, Kendrion en LBi opgenomen. Tot slot hebben de SNS-analisten een defensieve categorie toegevoegd in plaats van de 'Evergreens', speciaal voor beleggers die negatieve verwachtingen hebben voor aandelen.
De bedrijven in deze categorie zijn actief in defensieve sectoren en hebben leidende posities in nichemarkten. Ook beschikken ze over relatief stabiele cashflows en een sterke balans. CSM, Vopak en Wolters Kluwer zijn de gelukkigen.
