De afgelopen weken was het overheersende thema in de markten een significante en aanhoudende vertraging van de VS en, tot op zekere hoogte, van de mondiale groei. Markten hebben gereageerd op het nieuws over lagere groeiverwachtingen, waardoor cyclische aandelen ondermaats presteerden en aandelenindices fors onder hun hoogtepunt noteerden.
De analisten van Goldman Sachs zijn van mening dat het nu belangrijk is om de oorzaken die gezorgd hebben voor de vertraging te beoordelen en in hoeverre het huidige nieuws een tijdelijke 'air pocket' is, of een teken dat de onderliggende groei zwakker is dan waar Goldman Sachs eerder van uitging.
Hun onderzoek suggereert dat zowel de olieprijzen als de Japanse toeleveringsproblemen een belangrijke rol hebben gespeeld en dat een deel van de dalende cijfers over de mondiale industrie wellicht een terugslag weerspiegelt vanwege het verrassend sterke eerste kwartaal.
Doordat sommige van deze tijdelijke effecten wegebben - de analisten zien althans signalen dat dit daadwerkelijk gaande is - zijn zij van mening dat sommige recente problemen zijn overschat.
Daarnaast zijn de financiële omstandigheden duidelijk gestabiliseerd sinds het moment dat de negatieve cijferregen begon en verwachten zij dat positieve cijfers meer gewaardeerd zullen worden dan voorheen.
De meeste manieren waarop deze tijdelijke factoren worden gewaardeerd, suggereren dat de onderliggende groei in de VS wellicht lager zal zijn dan waar Goldman Sachs aan het begin van dit jaar van uitging. Het is volgens de bank momenteel niet duidelijk of dit ook geldt voor andere delen van de wereld.
Daarom vinden de analisten dat de focus van de markten meer gericht zou moeten zijn op de relatieve zwakte van de VS dan op de scherpe wereldwijde vertraging die nu nog centraal staat in de bezorgdheid van de meeste beleggers.
