Wekelijks peilt Bloomberg de actuele de eindejaarsvoorspelling voor de S&P500 van strategen van een aantal bekende banken en brokers.
Van de 13 strategen die een target voor de S&P hanteren voor eind 2011 rekent het grootste deel momenteel op een flink hogere stand per 31 december.
Het meest bullish is nog altijd Binky Chadha van Deutsche Bank (die deze week met 50 overnamekandidaten kwam) met een eindejaarskoersdoel van 1550 punten voor de S&P500-index, bijna 22% boven het huidige niveau van ongeveer 1275.
Ook de experts van JPMorgan (1475 punten), Goldman Sachs (1450) en Barclays (1450) hebben nog altijd het volste vertrouwen in een goede afloop van het huidige beursjaar.
Van de geraadpleegde strategen hanteren er momenteel twee een target dat onder het huidige niveau van de S&P500-index ligt. Adam Parker van Morgan Stanley is het meest pessimistisch met een voorzien slot van 1238 punten, gevolgd door Credit Suisse, dat middels strateeg Thomas Cliggott uitgaat van een eindejaarsstand van 1275 punten, net iets onder het huidige (intraday vrijdag) niveau.
Credit Suisse kwam deze week nog met een uitgebreid rapport over de Amerikaanse beurs, waarin een vrij somber beeld geschetst wordt. Veel hangt daarbij af van het Amerikaanse beleid ten aanzien van de begrotingstekorten.
Indien de 'Federal Government' in 2012 zijn begrotingstekort flink terug brengt zal dat volgens Cliggott van grote invloed zijn op de bedrijfswinsten en de huidige winstcyclus (de wpa voor de S&P500 groeit inmiddels al tien kwartalen op rij). Daarbij waarschuwt Credit Suisse dat de wpa dan mogelijk flink lager uitkomt dan de momenteel voorziene $95 voor de S&P500 voor 2012.
Mocht er een einde komen aan de groei van de Amerikaanse bedrijfswinsten, dan is dat waarschijnlijk het einde van de Amerikaanse bullmarkt, zo voorspelt CS. In afwachting van hetgeen er de komende kwartalen gaat gebeuren adviseren de analisten aangevoerd door Cliggott beleggers zich defensief te positioneren.
Daarom luidt het advies momenteel overweight voor de sectoren Health Care, Energy, Consumer Staples en Telecommunication Services waarbij er bovendien 10% cash wordt geadviseerd (benchmark S&P is uiteraard 0%). De zwaarste onderweging wordt geadviseerd voor financials en consumer discretionary.
Voor 2011 hanteert Credit Suisse een wpa-taxatie van $94 voor de S&P500-index, gevolgd door $95 in 2012, waarbij er zoals gezegd een flinke slag om de arm wordt gehouden.
Gemiddeld rekenen de 13 door Bloomberg geraadpleegde strategen momenteel op een wpa van ongeveer $96 voor 2011, gevolgd door $104 in 2012.
Interessant is dat Credit Suisse voor 2012 geen koersdoel en wpa-taxatie afgeeft aan Bloomberg. De in het rapport genoemde schatting van $95 (die mogelijk dus nog veel lager uit kan vallen volgens Cliggott) ligt in ieder geval ver beneden het gemiddelde van de 10 collega's die wel een concrete wpa-taxatie hanteren voor 2012.
Gezien het verloop op de beurzen van de afgelopen weken lijkt de voorzichtige benadering van Credit Suisse zeker niet onverstandig. Laten we echter hopen dat Cliggott het niet bij het juiste einde heeft.
Wie op is naar defensieve beleggingen kan hieronder bij GERELATEERD terecht voor een interessante dividendspelers.
Deze week schreef ik een artikel over onder meer defensie(ve)aandelen Northrop Grumman en Raytheon en vorige week was er uitgebreid aandacht voor een aantal interessante telecomaandelen.
Gisteren was er tot slot nog kort aandacht voor een aantal zeer betrouwbare dividendbetalers die het juist de laatste weken uitstekend deden op de beurs.
Menno van Hoven, 10 juni 2011
