Zij gaan er bij Shell van uit dat de cashflow zal stijgen door de productiestart van twee grote projecten in Qatar en Canada.
Door substantieel hogere investeringen in nieuwe projecten verwacht HSBC echter dat het dividendrendement de komende jaren lager zal zijn in vergelijking met dat van BP en Total.
Voor Shell luidt het advies dan ook 'neutral' met een koersdoel van €27. Voor Total en BP hebben de analisten het advies op 'buy' staan.
Zij wijzen bij Total op de agressieve verkenningsstrategie die naar nieuwe olievelden moet leiden en het herstel van de Aziatische gasmarken.
Mede daardoor zal het vertrouwen ten aanzien van de groei op langere termijn toenemen, zo verwachten zij. Bij BP verwacht de zakenbank een free cashflow voor de komende periode die bijna twee keer zo hoog zal zijn als het sectorgemiddelde.
Ook verwacht HSBC meer duidelijkheid over de shrink-to-growstrategie van het olieconcern. Het mislukken van de samenwerking met Rosneft heeft beleggers daarvan enigszins afgeleid, aldus de analisten.
