Sinds de start van onze modelportefeuille hebben we al veel plezier beleefd aan het aandeel van discountretailer Family Dollar Stores (ticker FDO), dat als typisch recessieaandeel optimaal wist te profiteren van de prijsbewuste Amerikaanse consumenten.

Wij volgden FDO al geruime tijd voordat we het in oktober 2009 opnamen in onze modelportefeuille.

Pas in 2010 kwam het aandeel echt in beweging en behoorde het tot de best presterende fondsen uit de S&P500-index, mede doordat het 'grote geld' het aandeel steeds meer ontdekte.

Sindsdien is er veel gebeurd rondom het aandeel en werd eerder dit jaar een hoogste koers ooit bereikt nadat grootaandeelhouder Nelson Peltz te kennen had gegeven het bedrijf van de beurs te willen halen tegen $55-60 per aandeel. FDO wees Peltz aanbod echter af, waarna de koers wel sterk bleef liggen.

EERSTE KEER WINSTNEMEN
Eind augustus 2010 besloten we voor het eerst een klein gedeelte van onze ruime koerswinst van 80% te verzilveren, door het toenmalige belang van €1800 terug te brengen naar €1400.

Een deel van deze veiliggestelde winst investeerden we op dat moment in Colgate-Palmolve, dat gisteren een nieuwe hoogste jaarkoers bereikte.

Momenteel is Family Dollar Stores met een belang van ruim €1500 wederom het zwaarst wegende aandeel in onze modelporteuille. Gezien de hooggespannen verwachtingen en de huidige waardering (voorziene k/w voor dit jaar 16) lijkt het opwaarts potentieel vanaf het huidige niveau op korte termijn beperkt, waarbij een eventueel negatief bericht zwaar afgestraft zal worden.

Daarbij vormt ook het huidige dividendrendement van 1,4% geen reden om onze volledige positie aan te houden, ondanks het feit dat FDO in januari alweer voor het 35^ste jaar op rij zijn dividend verhoogde.

GEEN RISICO
Met een weging van zo'n 10% in onze modelportefeuille drukt Family Dollar een zware stempel op het rendement en daarom kiezen wij eieren voor ons geld door voor de tweede keer winst te nemen.

Ditmaal verkopen we de helft van onze positie (ongeveer €750), waarbij we benadrukken dat we op lange termijn wel positief blijven over het aandeel (advies 'houden').

Overigens oordelen analisten (5 keer kopen, 16 keer houden en 3 keer verkopen) momenteel gemengd over het aandeel Family Dollar Stores.

In ons tijdschrift van 14 januari namen we de Amerikaanse discountretailers onder de loep waarbij we Family Dollar nog maar eens een keer als favoriet bestempelden.

De flinke koersdaling tot ongeveer $42 was voor ons aanleiding om het advies op te schroeven van houden naar kopen. Mede dankzij Nelson Peltz konden beleggers sindsdien wederom een mooie koerswinst behalen.

INVESTERING TERUGVERDIEND
Nadat we de helft van onze positie (+/- €750) hebben verkocht hebben we, inclusief de vorige keer dat we reeds voor €400 winst namen, onze volledige originele investering van €1000 in FDO ruimschoots teruggehaald. Wat resteert is een positie van ongeveer €750.

Het belangrijkste is dat we de invloed van het zwaarwegende FDO op het totale rendement van onze modelportefeuille hiermee flink hebben teruggebracht.

Bekijk hieronder alle artikelen die ik de afgelopen jaren over het aandeel Family Dollar Stores heb  geschreven, inclusief de tips in het tijdschrift en de opname in onze modelportefeuille in oktober 2009.

Tekst: Menno van Hoven, 13 mei 2011