Als een fonds een High Water Markbeleid voert, betekent het dat de belegger alleen kosten hoeft te betalen als hij daadwerkelijk (nieuwe) winst maakt.  

Alleen als het fonds een nieuwe hoogste koers maakt begint de teller te lopen, in alle andere gevallen hoeft de belegger niets te betalen.  

Eerste indruk

De hoogste koers wordt berekend vanaf het moment dat de belegger instapt. Op het eerste gezicht lijkt dit de ideale manier van het berekenen van kosten.  

De belangen van de belegger lijken met een High Water Mark gelijk te lopen met de belangen van het fonds. Maar het pakt helaas vaak anders uit.

In 2008 bijvoorbeeld zijn fondsen gesloten en onder een andere naam weer verder gegaan.  

Deze nieuwe fondsen doen of zij het beste voor hebben met de belegger en hanteren weer een High Water Mark-beleid.  

Die High Water Mark ligt echter wel een heel stuk lager. De oude belegger, die zijn geld teruggekregen heeft, moet in de goedmaakfase meteen weer betalen.

Grotere risico's

Een High Water Mark is bovendien een stimulans voor het nemen van grotere risico's. Pakt het goed uit, dan verdient het fonds grof, pakt het slecht uit, dan is er geen verlies voor het fonds.

De les is simpel: neem een High Water Mark pas serieus als een fondsenhuis tijdens een crisis geen fondsen heeft gesloten.  

Karel Mercx, 10 mei 2011

Nu in het blad

Succesvol investeren in casino's

Verder: opinie, analyses en meer
Nu proberen