Volgens de bank omarmen ondernemers in de huidige opgaande fase van de cyclus de uitzendkracht om flexibiliteit te behouden en de kosten te beheersen. Die conclusie trekt de bank na een rondgang langs nietbeursgenoteerde uitzendbedrijven.
Vooral de vraag naar specialisten zit in de lift. Een van de beleggingsvragen is wanneer een uitzendbedrijf een piek in de winst bereikt en wat een gepaste k/w is. RBS denkt dat de piekwinst pas in 2014 bereikt wordt. De bank hanteert voor de bedrijven een 10% lagere k/w dan ten tijde van de vorige piekwinst werd betaald.
RBS heeft geen uitgesproken voorkeur voor de zeven uitzendconcerns die de bank heeft geanalyseerd, al bieden enkele Britse bedrijven wel wat extra's.
Hays zet zwaar in op internationale expansie, S Three's is laat-cyclisch en gaat dus nog meer profiteren van het voortgaande marktherstel en Michael Page is op agressieve wijze personeel aan het aantrekken. RBS heeft ook koopadviezen voor Robert Walters, Adecco en USG.
Het grootste koerspotentieel (87%) biedt het aandeel S Three's. Dat van Randstad is 36% en van USG 50%. Specialist Brunel is niet in de analyse betrokken.
