Volgens de wetenschap staat januari er goed op. Het is voor aandelen althans bij uitstek de beste beursmaand van het jaar, als we, voor alle duidelijkheid, een lange beurshistorie in de beschouwing betrekken. De laatste jaren hebben overigens niet zo heel veel gemerkt van de goede resultaten van januari, maar dat even terzijde.
Januari zou volgens goed beursgebruik ook de voorbode zijn voor de rest van het jaar. Een bekend gezegde luidt: 'as January goes, so goes the year'. In mijn ervaring is dit een wijsheid die we niet mogen negeren. Daarom is het goed even stil te staan bij wat januari ons gebracht heeft.
Ik heb even de rendementen van de belangrijkste beleggingscategorieën op een rijtje gezet (op hedgefondsen na, want die rapporteren meestal pas later). Opkomende markten en goud, over het algemeen bij veel particuliere en offensievere beleggers toch wel overwogen in portefeuille, hebben een flink verlies geboekt in de eerste maand van het jaar.
Relatief gezien presteerde de AEX redelijk goed en dat geldt eigenlijk voor de meeste Europese beurzen. Ook de achterblijvers, zoals Spanje, hebben het in januari namelijk goed gedaan. Highyield, wat betreft rendement in november vorig jaar nog gevoelig in de min, heeft het de laatste tijd ook weer goed gedaan.
Al met al een beetje een gemengd beeld, met daarbij twee opvallende constateringen. Ten eerste, de grootste stijgers van het eind van vorig jaar deden het beduidend minder in de eerste maand van dit jaar. Voor de kenners: 'mean reversion' in optima forma. Ten tweede, wat betreft aandelen, per saldo toch een iets tegenvallende prestatie, omdat januari doorgaans een goede maand is.
Moeten we ons ongerust maken? Nee, dan moet je wel met een heel donkere bril naar de resultaten van januari kijken. Mijn positieve visie, zoals onder andere verwoord in De Telegraaf van begin november vorig jaar, staat vooralsnog overeind. Het is tevens belangrijk vast te stellen dat de meeste aandelenbeurzen nu zware technische (horizontale) weerstandslijnen hebben doorbroken.
De AEX (zie bovenstaande grafiek) deed dat begin januari, door boven de weerstand van de koerstop van april vorig jaar te komen. Technisch ligt de weg naar de 410 nu open. En voor wie de AEX te veel een Mickey Mouse-index is, hieronder ook nog even de S&P500. Die brak in de derde week van december al door een hele belangrijke horizontale weerstand.
Harry Geels is directeur Research en partner bij INMAXXA in Naarden. Daarnaast is hij uitvoerend hoofdredacteur van Technische en Kwantitatieve Analyse (TKA). De informatie in deze opinie is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De standpunten en vooruitzichten van Geels geven zijn mening weer in zijn hoedanigheid als directeur Research.
