Aan Merrill's Fund Manager Survey, gehouden van 6 t/m 12 augustus, deden ditmaal 187 fondsbeheerders mee, samen goed voor een belegd vermogen van $513 mrd.
ONDERWEGING VS EN JAPAN
Opvallend is met name de vlucht uit Amerikaanse aandelen. Volgens
het onderzoek was 14% van de respondenten in augustus onderwogen in
de VS, terwijl er een maand eerder nog sprake was van een
overweging van 7%. Het gaat hier dan ook om het laagste niveau
sinds januari 2008.
Ook Japan verloor aan populariteit, aangezien 27% van de fondsbeheerders in augustus onderwogen was, tegen een onderweging van 11% in juli. Momenteel is Japan daarmee het minst geliefd bij de fondsbeheerders, waarvan liefst 62% de Japanse yen als de meest overgewaardeerde munteenheid beschouwd.
Vorige week bereikte de yen het hoogste niveau in 15 jaar tijd ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De dollar wordt momenteel als ondergewaardeerd gezien.
EUROPA
De vlucht uit de VS en Japan zorgt ervoor dat de professionele
beleggers voor het eerst sinds november 2009 weer overwogen zijn in
Europa. De huidige overweging van 11% steekt schril af tegen de
onderweging van 34% van drie maanden geleden, toen er nog grote
zorgen waren over de Europese schuldencrisis. Ook vorige maand was
er nog sprake van een onderweging van 11% in de Eurozone.
Ook het Verenigd Koninkrijk viel in positieve zin op. Nog slechts 2% van de fondsbeheerders was in augustus onderwogen tegen 15% in de voorliggende maand, waarmee het volgens het onderzoek om de meest positieve score sinds mei 2007 gaat.
Volgens Europese aandelenstrateeg Gary Baker van BofA-ML heeft met name een toenemend optimisme ten aanzien van de Europese banken voor een flink herstel van het vertrouwen bij beleggers gezorgd.
ECONOMIE EN ASSET ALLOCATIE
Alhoewel de fondsbeheerders volgens BofA-ML duidelijk
minder bearish zijn ten opzichte van juni en juli, is er nog altijd
sprake van een voorzichtige houding ten opzichte van de wereldwijde
vooruitzichten voor economische groei en bedrijfswinsten.
Uit het onderzoek blijkt verder dat 5% van de respondenten voor de komende twaalf maanden een sterkere wereldwijde economische groei verwacht, terwijl in juli juist nog door 12% werd uitgegaan van een verslechtering van de wereldeconomie. Ook houdt 78% momenteel geen rekening met een nieuwe (double dip) recessie.
Voor de Chinese economie verwacht nu nog 19% van de fondsbeheerders een afzwakking, tegen 39% in juli. Opkomende markten wonnen in augustus dan ook aan populariteit: 38% van de respondenten gaf aan overwogen te zijn in opkomende markten tegen 34% in juli en 31% in juni.
De meer positieve visie ten aanzien van de Chinese economie vertaalde zich ook in een draai naar grondstoffen aangezien nu 9% overwogen is in commodities tegen een onderweging van 1% vorige maand.
Ook de bankensector won aan populariteit, aangezien 19% nu nog onderwogen is tegen een onderweging van 28% in juli. Terwijl er ook meer geld naar industrials werd gesluisd, ontrokken de de fondsbeheerders in augustus juist geld aan farmaceutische- en nutsbedrijven.
