Tussen februari 2009 en juni 2010 daalde het dividendrendement voor de S&P Europe 350 met 53%.

De zogenaamde dividend cover, de mate waarin het dividend gedekt wordt door de behaalde winst per aandeel, nam in dezelfde periode slechts met 14,9% toe.

Natuurlijk leiden stijgende beurskoersen (43,1% voor de S&P Europe 350) tot een lager dividendrendement, maar toch is het verschil tussen de verschillende Europese landen opvallend.

Volgens S&P was Spanje in juni 2010 goed voor het hoogste dividendrendement met 7,51%, gevolgd door Portugal (5,58%) en Finland (5,34%, het Nokia effect?).

Beleggers krijgen momenteel het minste dividend uitgekeerd in Denemarken (1%), België (2,39%) en Ierland (2,69%). Nederland volgt samen met Zweden op een gedeelde vierde plaats met een dividendrendement van 2,88% in juni, aldus S&P.

Sinds februari 2009 daalde het dividendrendement het hardst in België (-81,57%), Ierland (-79,24%), Zweden (-74,4%) en Nederland (-70,75%). Denk hierbij aan een aantal grote ondernemingen die al dan niet noodgedwongen hun dividend moest schrappen of verlagen.

De dividend cover (wpa gedeeld door dpa) laat een verdeeld beeld zien. In België (dat een relatief laat dividendrendement biedt) steeg deze met liefst 551,34%, terwijl ook Zwitserland, Zweden en Nederland flinke stijgingen zagen van respectievelijk 130,25%, 65,66% en 64,23%. Wat dat betreft is er in deze landen het meeste ruimte om het dividend op te schroeven.

In landen als Luxemburg, Ierland en Oostenrijk daalde de dividend cover daarentegen juist flink. Van de grotere landen vallen met name Spanje (-20,08%) en Frankrijk (-16,66%) op.

Van de individuele landen zag België zodoende enerzijds het dividendrendement het hardst dalen, terwijl de dividend cover juist het snelst toenam. Ierland is er wat dat betreft een stuk slechter aan toe, aangezien hier zowel het dividendrendement (79,24%), als de dividend cover (-46,06%) kelderde. Behalve Ierland scoren ook Oostenrijk en Luxemburg slecht in dit opzicht.

Volgens Standard & Poor's duiden deze gegevens erop dat het opnieuw opbouwen van de dividend cover door bedrijven achterblijft. De kans is volgens S&P dan ook aanwezig dat de dividenduitkeringen voor de grotere Europese beurzen (gezien een cover van twee keer het jaarlijkse dividend in het beste geval) weer onder druk komen te liggen in het geval van verdere economische moeilijkheden in de regio.

GOED ALTERNATIEF VOOR DIVIDENDBELEGGERS
Wie met het oog het bovenstaande toch op zoek is naar stabiele dividendinkomsten voor zijn portefeuille, doet er verstandig aan te kijken naar de 'Europese Dividend Aristocrats'.

Eerder schreven wij al meerdere malen over de zogenaamde Dividend Aristocrats, bedrijven uit de S&P500 die al minstens 25 jaar op rij hun dividend verhoogden.

Standard & Poor's heeft namelijk ook een European Dividend Aristocrats Index. Hierin zijn Europese (blue chip) aandelen opgenomen die al minstens 10 jaar op rij hun dividend verhoogden.

De in deze index opgenomen bedrijven zagen hun dividendrendement met 26,25% dalen, terwijl de dividend cover sinds februari 2009 met 7,2% terugliep, aanmerkelijk beter dus dan de eerder hierboven vermelde gegevens.

De European Dividend Aristocrats Index heeft momenteel bovendien een dividendrendement van 4,9%, tegen 3,88% voor de S&P Europe 350.

Inclusief dividend waren de Europese dividendaristocraten per 31 juli 2010 goed voor een 1-jaarsrendement van 23,3% (exclusief dividend 18,29%).

EUROPESE DIVIDENDKAMPIOENEN
Momenteel bestaat de S&P European Dividend Aristocrats Index uit 47 aandelen, waaronder de (gedeeltelijk) Nederlanse bedrijven Reed Elsevier, Unilever en Royal Dutch Shell.

Andere bekende namen zijn AstraZeneca, BP, Danone, Diageo, H&M, Hermes, L'Oréal, Nestlé, Novartis, Pearson, RWE, Reckitt Benckiser, Repsol, Roche, Sanofi-Aventis, Tesco, ThyssenKrupp, Vinci, Vivendi en Vodafone.

Wie op zoek is naar betrouwbare dividendbetalers (ook in crisistijden) kan dus prima terecht bij de bovenstaande aandelen. Doe uw voordeel ermee zouden wij zeggen.

In onze modelportefeuille hebben wij van bovenstaande aandelen niet voor niets Vivendi, Unilever en Royal Dutch Shell opgenomen. Daar komen bovendien nog de Amerikaanse Dividend Aristocrats Johnson & Johnson en Family Dollar Stores bij.

Overigens handhaaft S&P BP voorlopig in de lijst. Het geannuleerde cash dividend over het jongste kwartaal wordt doorgerekend en zal allicht volgend jaar tot het schappen van het aandeel kunnen leiden, tenzij BP uiteraard dit dividend alsnog uit zal keren op een later moment.

Bekijk hier de Amerikaanse Dividend Aristocrats, de 43 aandelen uit de S&P500 die al minstens 25 jaar op rij hun dividend verhoogden.

Tekst: Menno van Hoven, 13 augustus 2010

LEES OOK
- Dividendkampioenen (23 juli)
- Zeldzame uitblinkers (12 augustus)