De Dogs of the Dow theorie gaat er vanuit dat
de tien aandelen uit de Dow Jones met het hoogste dividendrendement
aan het eind van het jaar het in het navolgende jaar het beste
zullen doen.
Het begrip Dogs probeert aan te geven dat het om aandelen gaat die over het algemeen het minst geliefd zijn bij beleggers, want immers zorgt een achterblijvende koers voor een relatief hoger dividendrendement.
De stategie om aan het einde van een jaar de tien dogs van dat moment te kopen levert historisch gezien een aanzijnlijk hoger rendement op dan een investering in de Dow Jones Industrial Average.
Echter bleven de Dogs de afgelopen jaren achter bij het gemiddelde van de 30 Dow-fondsen. Behalve de slechte performance van financials (die met een hoog dividendrendement eerder in aanmerking kwamen voor opname) telt ook mee dat de sterk presterende technologieaandelen veelal een laag of zelfs geen (Cisco) dividend uitkeren, waardoor deze aandelen minder snel deel uitmaken van de 10 Dogs.
De laatste vijftien jaar, van 1995 tot 2009, leverden de Dogs een rendement op van 7,57% tegen 9,2% voor de Dow. In die tijd werd er 7 keer een hoger rendement gehaald dan de Dow, waarbij de laatste twee jaren door aandelen zwaar op het resultaat drukten. Door de vele dividendverlagingen en gekoppelde dramatische koersdalingen van aandelen als Citigroup, AIG en General Motors bleven de Dogs zowel in 2008 (-38,8% tegen -31,93% voor de DJIA) als 2009 (+17,8% tegen +22,68%) achter.
Met onder meer het verdwijnen van alle financials (m.u.v. GE dan) gaven wij eerder dit jaar al aan dat de lijst van Dogs voor 2010 een stuk aantrekkelijker oogde dan de voorgaande jaren.
Bij de slotkoersen van donderdag doen de 10 Dogs of the Dow het dit jaar vooralsnog 3,4% beter dan de Dow Jones Industrial Average (+2,9% vs. -0,5%). Boeing, dat op de tiende plek eind vorig jaar nog net tot de Dogs behoorde, is dit jaar het best presterende aandeel uit de Dow en daarmee gelijk ook met afstand de best presterende Dog in 2010.
Hieronder een overzicht van de Dogs of the Dow 2010 per 17 juni (exclusief dividend, bron www.dogsofthedow.com)
Behalve Boeing presteren ook Dupont, McDonalds en Home Depot dit jaar sterk, waardoor de zwakke performances van Pfizer, Verizon en AT&T ongedaan gemaakt worden.
Het is dan ook geen verrassing dat de drie laatstgenoemde aandelen momenteel goed zijn voor het hoogste dividendrendement binnen de Dow met 6,57% voor AT&T, 6,53% voor Verizon en 4,65% voor Pfizer.
Afgaande op de lage waarderingen en het recente koersverloop van deze kwaliteitsaandelen lijkt het zeer onwaarschijnlijk dat deze fondsen in de rest van dit jaar nog een grote negatieve impact zullen hebben op het totaalresultaat van de Dogs, die dan ook een goede kans maken om in 2010 weer een keer beter te presteren dan de Dow.
Tekst: Menno van Hoven, 18 juni 2010
GERELATEERD
- Dogs of the Dow 2010
