Opkomende markten zijn volgens Brad Jones van Deutsche Bank momenteel erg aantrekkelijk gewaardeerd.

Volgens de strateeg zijn de huidige waarderingen minstens net zo laag als in 1998 (Azië crisis) en waren aandelen uit emerging markets sinds 1995 in slechts 10% tot 20% van de maanden goedkoper dan momenteel het geval is. Ook wijst Jones op de huidige standaarddeviatie voor opkomende markten die op dit moment 1,1 lager is.

Historisch gezien vertaalde de huidige lage waardering (voorziene k/w van 9,9, tegen een gemiddelde van 12,1) zich in een koerswinst van 19% tot 42% in de twaalf navolgende maanden, aldus de strateeg van DB.

Voor Azië (exclusief Japan) geldt volgens DB momenteel dat de waarderingen 1 standaarddeviatie goedkoper zijn geworden dan het historische gemiddelde, terwijl er in juli 2009 nog sprake was een standaarddeviatie die 1,5 boven dit gemiddelde lag (bij een kleinere standaarddeviatie wordt de voorspelbaarheid van het rendement hoger en daarmee het risico lager).

Volgens Jones resulteerden deze niveaus in het verleden in 12-maands koerswinsten van 9% tot 36%.

De MSCI Emerging Markets Index staat in 2010 op een verlies van zo'n 6,6%, na de enorme koerssprong van 75% in 2009 (zie grafiek).

De index bestaat uit de indices van 22 opkomende landen (Brazilië, Chili, China, Colombia, Tsjechië, Egypte, Hongarije, India, Indonesië, Israël, Zuid-Korea, Maleisië, Mexico, Marokko, Peru, Filippijnen, Polen, Rusland, Zuid-Afrika, Taiwan, Thailand en Turkije), samengesteld op basis van marktkapitalisatie.

Vooral de slechte performance van de Chinese beurs (weging 19%) drukt dit jaar een zware stempel op de toonaangevende index.

Eerder dit jaar voorspelden onder meer Morgan Stanley, Citigroup, Fortis en Credit Suisse flink hogere koersniveaus voor de opkomende markten. Morgan Stanley liet eind maart nog weten een extreme groei voor aandelen uit opkomende markten te voorzien, waarbij voor de MSCI Emerging Markets Index de komende tien jaar minimaal een verdubbeling van de huidige marktkapitalisatie werd voorspeld.

Behalve de opkomende markten oogt ook de Amerikaanse S&P500-index momenteel erg aantrekkelijk qua waardering.

GERELATEERD
- Tijd om te kopen
- Fantastische vooruitzichten opkomende markten
- 'Dit jaar koersstijging 40% voor emerging markets'
- 'Opwaarts potentieel van 15% voor opkomende markten'
- Emerging Markets: omhoog of omlaag?
- Positiever over emerging markets