Vooruitblikkend op de cijfers van morgen stelt Gilissen dat Ahold nog altijd last heeft van prijsdruk en dat de omzet in het eerste kwartaal in lokale valuta maar weinig zal groeien.
De markt rekent op een groei van 0,4% in de VS (in dollars, exclusief benzineverkopen), wat fractioneel minder is dan in het vierde kwartaal van 2009. De consensusverwachting ten aanzien van indentieke winkelomzet in Nederland bedraagt een groei van 1,3%, terwijl de totale omzet naar verwachting met 0,3% zal groeien tot €8,679 mrd.
Gilissen wijst erop dat Ahold morgen voor het eerst omzet- en winstcijfers op dezelfde dag zal publiceren, waarbij de markt uitgaat van een onderliggend bedrijfsresultaat van €426 mln, met een bijbehorende marge van 4,9%. Dat is lager dan de 5,4% uit het vierde kwartaal, maar zowel de margedruk als de lage groei zijn volgens Gilissen al in de koers van Ahold verwerkt.
Alhoewel de kwartaalcijfers waarschijnlijk geen aanleiding zullen geven voor een koerssprong, vindt Gilissen het aandeel wel te laag gewaardeerd.
De riante kaspositie kan worden gebruikt om aantrekkelijke overnames te plegen, of om het aandeleninkoopprogramma te vergroten. Ook wijst Gilissen op de turn around in Tsjechië, die dit jaar een positief effect zal hebben op het resultaat van Ahold.
Analist Jan Meijer hanteert een buy-advies voor het aandeel Ahold met een koersdoel van €12.
Van de 40 analisten die het aandeel volgens Bloomberg volgen, krijgt Ahold momenteel 30 koopadviezen, bij 7 keer houden en 3 keer verkopen. Het gemiddelde koersdoel bedraagt €11,68.
Dit jaar behoort Ahold tot de best presterende AEX-fondsen met een koerswinst van 13% sinds 1 januari 2010.
GERELATEERD
-
Boer (Ahold) zoekt overnameprooi
-
Bod op Ahold?
-
Advieswijzigingen analisten
