In een vorige
week donderdag verschenen rapport schetst Jonathan
Warner, chief Asian and developing-nation strategist bij Morgan
Stanley, op langere termijn een zeer rooskleurig scenario voor
aandelen uit opkomende markten.
Warner verwacht dat de totale marktkapitalisatie van de MSCI Emerging Markets Index zal stijgen van de huidige $3,2 biljoen naar $7 tot $14 biljoen tegen 2020, waarbij een sterke economische groei de inkomens in vooral China flink zal opstuwen.
"We see major gains in market capitalizations of emerging stocks and in their share of global equity markets", aldus Warner, die de weging van China (dat nu al de zwaarste weging heeft) in de MSCI EM-index ruimschoots ziet verdubbelen van de huidige 19% naar liefst 39%.
FLINKE VERSCHUIVINGEN
De voorziene opmars van Chinese aandelen zal vooral ten koste gaan
van Brazilië en Zuid-Afrika,
waarvoor Warner een de huidige wegingen (17% en 7%) in de
toonaangevende index ziet teruglopen naar respectievelijk 9%
en 3%.
Brazilië zal volgens de strateeg van Morgan Stanley samen met Rusland gelijk opgaan in de strijd om de derde plaats, aangezien Zuid-Korea met een voorziene weging van 12% na China de zwaarste weging binnen de index zal krijgen. Ook Mexico zal volgens het rapport een flinke stap terug moeten doen, waarbij de huidige weging kan halveren van 4% naar 2%.
De MSCI Emerging Markets Index bestaat uit de indices van 22 opkomende landen (Brazilië, Chili, China, Colombia, Tsjechië, Egypte, Hongarije, India, Indonesië, Israël, Zuid-Korea, Maleisië, Mexico, Marokko, Peru, Filippijnen, Polen, Rusland, Zuid-Afrika, Taiwan, Thailand en Turkije), samengesteld op basis van marktkapitalisatie.
Van de meer dan 750 aandelen opgenomen in de index, is de zwaarste weging weggelegd voor bedrijven als Petrobras, Petrochina, Samsung, China Mobile, Gazprom en America Movil. In 2010 kwam de MSCI EM-index vooralsnog nauwelijks van zijn plaats (zie grafiek hieronder), met name vanwege de slecht presterende Chinese beurs.
SLEUTELROL CHINA
Voor China, dat momenteel al goed is voor bijvoorbeeld 's
werelds meest winstgevende bank (ICBC), het grootste aandeel
gemeten naar beurswaarde (Petrochina, +/- $327 mrd, zie ook
Groot, groter, grootst) en het
telecombedrijf met de meeste aansluitingen (China Mobile), is de
huidige marktkapitalisatie ten opzichte van het BBP op dit moment
12%.
Morgan Stanley denkt dat dit percentage voor China de komende tien jaar kan groeien naar 21%, en rekent voor emerging markets in het algemeen op een toekomstige marketcap/GDP-ratio van 29% in 2020, tegen 23% vorig jaar, wat in lijn is met de ontwikkelde landen buiten de Verenigde Staten.
Het aantal huishoudens dat minimaal $10.000
verdient kan het komende decennium ruimschoots
verdrievoudigen van de huidige 109 miljoen naar 356 miljoen voor de
BRIC-landen Brazilië, Rusland, India en China, aldus strateeg
Warner, die zich baseert op een analyse van Euromonitor.
Van deze voorziene stijging zal China volgens Morgan
Stanley met 62% verreweg het grootste deel voor zijn rekening
nemen.
Niet voor niets reserveren veel beleggers een steeds groter deel
van hun portefeuille voor aandelen uit opkomende markten, die
ondanks de stijging van 75% (MSCI EM-index, zie grafiek) in 2009 nog altijd niet overdreven gewaardeerd worden,
uitgaande van de aanmerkelijk betere groeivooruitzichten.
GERELATEERD
-
Groot, groter, grootst (31 maart 2010)
- De
AEX in 2015 (26 maart 2010)
-
Daling levert koopkans op (27 januari 2010)
-
'Dit jaar koersstijging 40% voor emerging
markets' (14 januari 2010)
-
Koop aandelen emerging markets (19 augustus
2009)
-
Kansen in emerging markets (30 juni 2009)
