Wie over de grens kijkt, krijgt zicht op een breder scala van aandelen met een bepaald kenmerk en een specifieke aantrekkelijkheid. Iemand die bijvoorbeeld een hoog rendement zoekt, kan bij de Britse oliesector, Telecom en Farma terecht. Een Spanjaard die wil profiteren van de hoge vraag vanuit China naar kapitaalgoederen moet bij uitstek zijn heil zoeken in Duitsland. Wie luxegoederen wil, moet in Frankrijk zijn. Spreiding is noodzaak.
De Fin die alleen in Finland wil beleggen, heeft eigenlijk maar één mogelijkheid: Nokia.Los van deze bespiegelingen is J.P.Morgan gematigd positief over Europese aandelen. Voor spaarders levert de bankrente weinig op en dat maakt de relatief genereuze dividenden tot een goed alternatief. Het gemiddelde dividendrendement op Europese aandelen is 3,1%.
De dividenden zijn meestal stabiel vanwege de verwachte winstgroei. Die groei zal gematigd zijn bij de Europees georiënteerde ondernemingen, maar krachtiger bij bedrijven die actief zijn in sterk groeiende landen en regio's. De bank merkt op dat de economische groei in de eurozone voor 2010 onder het historisch gemiddelde ligt.
Daarbij zal de inflatie laag blijven, mede omdat de loonkosten amper zullen toenemen, vanwege de werkloosheid. De combinatie van lage groei en lage inflatie past goed bij de wens van de ECB om een dubbele dip te voorkomen, want daar schuilt het gevaar voor dit jaar in. Dit risico is vooral groot bij landen met torenhoge schulden. De kans op een tweede dip moeten beleggers wel afzetten tegen de aantrekkelijkheid van aandelen. J.P.Morgan verwacht overigens geen nieuwe dip.
