Hoewel de prijzen van de meeste grondstoffen in de afgelopen paar maanden sterk zijn gestegen, toonde Jim Rogers zich woensdag tijdens een conference call van ETF Securities even optimistisch over de markt als een paar maanden geleden. Toen hadden wij ten behoeve van de Lehman-special voor ons weekblad een telefonisch interview met deze zeer gerespecteerde belegger.
Jim Rogers stelt dat grondstoffen zich in een seculiere bullmarkt bevinden, die volgens hem nog jaren zal aanhouden. Dit wordt enerzijds gedreven door het structureel afnemende aanbod. Door de financiële crisis is er nauwelijks krediet beschikbaar om bijvoorbeeld kopermijnen te openen. En als dit al lukt, kost het tien jaar voordat een nieuwe mijn opgestart kan worden. Het aanbod van landbouwproducten lijdt ook onder de kredietcrisis doordat er minder geld beschikbaar is om kunstmest en machines aan te schaffen. Verder constateert Rogers dat de oliereserves opraken.
Daar staat tegenover dat de vraag naar grondstoffen vanuit China en andere opkomende markten structureel toeneemt. Indien het economische herstel doorzet, zal de vraag naar grondstoffen vanwege het hogere welvaartspeil toenemen. Maar ook bij een economische terugslag vormen grondstoffen volgens Rogers een aantrekkelijke beleggingscategorie. Overheden zien zich dan namelijk gedwongen veel meer geld in de economieën te pompen. Vanwege de hierdoor oplopende inflatie zullen beleggers hun toevlucht nemen tot grondstoffen.
Rogers heeft het niet zo op beleggen in grondstofproducenten, zoals de olie- of mijnbouwgiganten. Zijn voorkeur gaat uit naar ETF's op grondstoffen. Derivaten vormen een alternatief. Dan kan enerzijds gedacht worden aan turbo's, sprinters en speeders. Interessanter zijn evenwel de door onder meer RBS/Marketindex, Saxo Bank en WH Selfinvest aangeboden contracts for difference. Niet alleen zijn aan de handel in CFD's veel lagere kosten verbonden, maar bovendien is het aanbod ruimer.
Zoals Harry Geels enkele maanden geleden in een kritische noot aan het adres van Rogers al aangaf, blijft spreiding wel van wezenlijk belang. Want hoewel de fundamenten voor grondstoffen gunstig zijn, is er geen enkele garantie dat de prijzen de komende maanden blijven stijgen.
