Onze kooptip in het tijdschrift van 23 januari volgde op een moment dat niemand meer in het het aandeel geloofde en Motorola kort daarvoor zijn positie als marktleider (mobiele telefoons) in de VS aan concurrent Samsung had verloren.

De sterke kaspositie, flinke onderwaardering en de mogelijke introductie van een nieuw succesvol toestel (net als concurrent Palm, dat een enorme koerssprong maakte nadat het zijn Palm Pré onthulde) vormden de basis van onze tip.

Inmiddels zijn we ruim negen maanden verder is is de koers van Motorola verdubbeld, voor een groot deel ingegeven door de lancering van twee nieuwe toestellen (de Cliq en de Droid) die allebei draaien op Google's Android software voor mobiele telefoons.

De laatste kwartaalcijfers van eind oktober (en vooral de outlook voor het vierde kwartaal) waren veel beter dan analisten verwacht hadden, ondanks het feit dat Motorola zijn wereldwijde marktaandeel voor mobiele telefoons zag halveren ten opzichte van een jaar eerder.

Over het derde kwartaal werd een verassende nettowinst van $12 miljoen behaald, omgerekend 1 cent per aandeel, dit tegen een verlies van $397 mln een jaar eerder. Vooral de mobiele tak verbeterde sterk, ondanks een omzetdaling van liefst 46% en zag het operationele verlies slinken van $840 mln naar $183 mln.

Belangrijker was echter de afgegeven outlook voor het vierde kwartaal, aangezien Motorola liet weten te rekenen op een winst per aandeel van 7-9 cent tegen een gemiddelde analistenconsensus van 6 cent.

Motorola plukt nu de vruchten van enorme kostenbesparingen (er werden het afgelopen jaar minstens 8000 banen geschrapt) en analisten zijn erg enthousiast over de nieuwe Cliq en Droid toestellen die het bedrijf moeten helpen om terrein terug te winnen ten opzichte van de Iphone en Blackberry.

INNOVATIEVE DROID
Volgens sommige analisten is met name de Droid (zie foto bovenaan) het beste nieuwe toestel van Motorola sinds 2005 (toen het succesvol was met de toen innovatieve Razr-telefoon). De Droid beschikt over een groter scherm dan de Iphone en stelt gebruikers in staat om meerdere applicaties tegelijkertijd te gebruiken.

Zowel de Cliq als de Droid zullen deze maand voor het eerst in de verkoop gaan in de VS en zullen Motorola's mobiele tak naar verwachting een enorme impuls gaan geven met het 'holiday shopping season' voor de deur. Volgens topman Jha, die met een exreem hoog beloningspakket werd weggelokt bij Qualcomm, zal het grootste deel van de nieuwe toestellen op Android draaien en is Motorola voornemens om zelfs de meest eenvoudige toestellen van Google's besturingssysteem te voorzien.

Jha liet doorschemeren dat de verkoop van smartphones volgend jaar een 'significant driver' voor Motorola's financiële performance zal zijn waarbij er na jaren verlies eindelijk weer zwarte cijfers geschreven moeten worden voor de mobiele divisie.

Motorola wil nog steeds de mobiele tak afsplitsen en zal dit doen zodra de markt hier klaar voor is. Behalve de door Jha gerunde mobiele divisie kent Motorola nog twee belangrijke onderdelen, die door co-CEO Greg Brown worden geleid.

Zowel het 'home-entertainment' onderdeel als de momenteel meest winstgevende 'enterprise mobility' divisie (dat onder meer barcode scanners aan retailers en walkie talkies voor de politie levert) zagen hun winst flink dalen in het laatste kwartaal, maar volgens Brown lijkt het ergste inmiddels achter de rug.

Met het oog op de flink opgelopen koers (gisteren sloot MOT op $9,31, slechts een fractie verwijderd van de hoogste jaarkoers van $9,45) zijn wij wat voorzichtiger ten aanzien van het aandeel Motorola.

Beleggers die onze tip opgevolgd hebben, behaalden inmiddels een rendement van ruim 100% en kunnen de stukken aanhouden met het oog op de sterk verbeterde vooruitzichten van de belangrijke mobiele divisie. Daarbij is het uiteraard wel raadzaam om een strakke stoploss te hanteren, om in ieder geval een deel van de winst veilig te kunnen stellen.

Overigens verhoogde Citigroup op 2 november nog het advies voor Motorola van 'hold' naar 'buy' met een bijbehorend koersdoel van $10,50.

Van de 35 analisten die het aandeel volgen, krijgt Motorola momenteel 16 koopadviezen, bij 15 keer houden en 4 keer verkopen. Het gemiddelde koersdoel staat op $9,77.

Tekst: Menno van Hoven, 6 november 2009

Gerelateerd:
- Tipterugblik Lorillard
- Tipterugblik Colgate-Palmolive
- Tipterugblik Jarden
- Tipterugblik Family Dollar Stores