Het bod van Jumbo dat gelijkstaat aan €4,82 per aandeel, is de enige manier om de Super De Boer-belegger uit de brand te helpen. Op die manier verdient hij in ieder geval nog iets aan zijn stukken. Op eigen kracht is het aandeel niet in staat gebleken om de belegger aan winst te helpen.
De belegger in Super De Boer is de afgelopen paar jaar niet veel opgeschoten met het aandeel. Sinds het Laurus-concern in 2001 aan de ondergang begon, is het aandeel blijven kwakkelen. Ook na de ontmanteling en de financiële sanering kon het overblijfsel Super De Boer op de beurs geen vuist maken. Dat kwam door het beperkte groeivooruitzicht op eigen kracht. Dat zag huidig topman Jan Brouwer ook. Altijd sprak hij enigszins cryptisch van een consolidatie die vroeg of laat zou komen en waar Super De Boer hoe dan ook een rol in zou gaan spelen.
Dat is dus nu gebeurd. De rol van Super De Boer blijkt een passieve. Het supermarktbedrijf dat eens de ambitie had om de kuitenbijter van Albert Heijn te zijn is de prooi geworden van het Veghelse familiebedrijf Jumbo.
De belegger was gebaat bij de biedingsstrijd die ontstond toen Jumbo na zijn bod van €4,20 concurrentie kreeg van Sperwer dat een hoger bod neerlegde. Maar nu Jumbo naar €4,80 gaat, SdB-grootaandeelhouder Casino (57%-belang) akkoord is en Sperwer te kennen heeft gegeven dat het geen verhoogd tegenbod gaat uitbrengen, is het spel uit.
Doorgaans zouden we dan zeggen: meldt uw stukken maar aan. Maar deze keer is de overname niet in de vorm van een bod op de aandelen, maar op de activa en passiva van Super De Boer. Na de overname van die bezittingen en schulden resteert een leeg beursfonds dat alleen nog bestaat uit een zak geld, te weten de geboden €552 mln. Dat geld wordt uitgekeerd aan de aandeelhouders waarna het beursfonds Super De Boer wordt geliquideerd, zo meldt het bedrijf.
Super De Boer mag dan prooi zijn plaats van jager, de overname biedt wel de mogelijkheid om de aloude ambitie van sterke nummer twee in Nederland na marktleider Albert Heijn (30% marktaandeel) te verwezenlijken. Super De Boer en Jumbo hebben samen een marktaandeel van ongeveer 12%. Maar daar komt nog een partij bij. Als onderdeel van de overname verkoopt Jumbo 80 winkels door aan Schuitema (13% marktaandeel). Deze tot voor kort 73%-dochter van Ahold zit nu onder de vleugels van investeringsmaatschappij CVC.
Jumbo/Super De Boer en Schuitema gaan ook nog eens samen een nieuwe inkoopcombinatie vormen. Zodoende ontstaat er een partij met 25% marktaandeel, waarmee het Albert Heijn akelig dicht nadert. De inkoopsamenwerking met Schuitema lijkt en opmaat naar een volgende stap in de consolidatie. Immers, investeerders als CVC houden hun bedrijven niet om op de winkel te passen. Er moet binnen een paar jaar stevig aan verdiend worden. Dat kan alleen door fors saneren en/of clusteren.
Het saneren is al gebeurd. Nu kan er een volgende stap worden gezet door Schuitema's C1000-keten aan Jumbo/Super De Boer te rijgen. Als de achterkant van het bedrijfsmodel geregeld is door gezamenlijke inkoop, dan is het nog een relatief kleine stap om ook de voorkant gelijk te trekken. En dan kan CVC zijn investering te gelde maken. Bijvoorbeeld door een beursgang van de nieuwe club Jumbo/Super De Boer/Schuitema. Wacht maar tot het klimaat wat aantrekt.
Ofwel: neem nu genoegen met het bod van Jumbo en wellicht is er over een paar jaar de kans om weer in te schrijven op de beursgang van een gezond supermarktbedrijf dat Albert Heijn flink in de kuiten gaat bijten.
