Het aandeel General Electric is aan een opvallend herstel bezig. Tot dusver was het aandeel dit jaar een van de sterkste achterblijvers op de Amerikaanse beurs. Maar er zijn partijen die het weer aandurven met het aandeel.
Zo verhoogden de zakenbanken J.P. Morgan en Goldman Sachs hun koersdoelen voor GE afgelopen week. J.P. Morgan verhoogde zijn advies bovendien naar 'kopen', Goldman Sachs was die mening al toegedaan.
Vandaag was het de beurt aan Morgan Stanley (advies overweight), dat het koersdoel voor GE verhoogde van $17 naar $19 (zie onderaan dit artikel voor de desbetreffende analistencommentaren).
Sinds de zomer is het aandeel aan een aardige opmars bezig, maar vooral de laatste weken gaat het hard. De afgelopen week kwam er al dik 10% bij. Het aandeel staat weer bijna op hetzelfde niveau als begin dit jaar. Goed nieuws, ook al is het maar klein, stuurt het aandeel momenteel meteen de hoogte in. Het aandeel is erg hard afgestraft gedurende de beursmalaise. Beleggers hadden geen vertrouwen meer in het aandeel vanwege de slechte resultaten van de cyclisch gevoelige financiële divisie en de entertainmenttak.
De matige orderinstroom in de afgelopen kwartalen, ook bij de infrastructuurtak, verergerde de sombere stemming. Maar met een k/w van 10 is het aandeel goedkoop. Vergeten wordt nog weleens dat GE meer goede dan slechte onderdelen kent. Energieinfrastructuur bijvoorbeeld boekte een winstgroei van 13% in het tweede kwartaal. Technologie-infrastructuur zag de winst weliswaar onder invloed van de onvermijdelijke terugval van de economie 11% dalen, maar vooral in opkomende markten blijven de orders goed doorkomen.
Zo maakte GE onlangs bekend dat het in India windturbines gaat fabriceren, om tegemoet te komen aan de toenemende vraag vanuit die markt. Met de blik op de toekomst zijn dat de divisies die bij de huidige koers-winstverhouding instappen aantrekkelijk maken.
De pijn wordt dus voornamelijk veroorzaakt door de financiële bedrijfsonderdelen. Omzet en winst liepen daar in het tweede kwartaal met tientallen procenten terug. Het voordeel voor de toekomst is dat deze onderdelen relatief steeds kleiner worden binnen het groepstotaal.
GE heeft geleerd wat de cyclische gevoeligheid van deze onderdelen kan doen met het hele bedrijf. De financiële dienstverlening is de afgelopen maanden al sterk verminderd, waardoor de balans flink is verkort. Er is veel pijn geleden door afschrijvingen op slechte leningen en General Electric is voorzichtig met het uitzetten van nieuwe leningen.
Het neerwaarts risico bij het riskantste onderdeel is dus beperkt. Op de huidige koers is GE dus een aantrekkelijke koopkans, gezien de dominantie van de sterke bedrijfsonderdelen, die in de toekomst alleen maar sterker wordt.
Enkele gerenommeerde effectenhuizen hebben al in de gaten dat de inhaalslag van het aandeel GE begonnen is. De rest van de markt ook, getuige de recente koersstijging. Maar het is nog niet te laat om in te stappen.
Gerelateerd:
- General
Electric advies verhoogd - JP Morgan (8 september)
- General
Electric koersdoel verhoogd - Goldman Sachs (10
september)
- General
Electric koersdoel omhoog bij Morgan Stanley (21
september)
