Op 12 en 14 mei stelde ik in mijn columns de vraag of de krachtige opwaartse beweging die sinds maart plaatsvond, het prille begin van een nieuwe bullmarkt of een bearmarktrally is. Mijn conclusie was dat we het begin staan van een nieuwe bullmarkt. Wel hield ik al sinds begin mei rekening met een correctie, die logisch zou zijn na meer dan 30% stijging vanaf maart (gemiddeld).
De verwachting dat we aan het begin staan van een nieuwe bullmarkt wil niet meteen zeggen dat we continu hard stijgende koersen hoeven te verwachten, zoals we die bijvoorbeeld gezien hebben eind jaren negentig. Uiteindelijk eindigen veel bullmarkten in een hype of zeepbel, maar dan zijn we meestal jaren verder en moet er een nieuw thema zijn (of liever bedacht worden) dat beleggers weer in vuur en vlam zet.
Zo'n thema is er nu niet. Dat hoeft ook nog niet, bullmarkten beginnen meestal voorzichtig. Er zit na een moeilijke tijd altijd veel negativisme in de markt, dat er niet zomaar uit is. De bears moeten langzaam wennen aan het idee dat het sentiment aan het kantelen is. Bovendien zitten er nog beleggers in de markt die na de enorme afstraffing (als die van de afgelopen twee jaar) hebben besloten dat ze eigenlijk geen belegger zijn en bij iedere grote opleving besluiten alsnog te verkopen.
Bodemvorming na zware bearmarkten duurt meestal lang, maanden zeker, soms zelfs jaren. Hoe de bodem er precies zal uitzien weet niemand, maar wat we wel kunnen doen is na te denken over wat mogelijk is, en zelfs wat een ideaal scenario zou zijn voor een mooie bodem die ons meer 'zekerheid' gaat geven over de nieuwe bullmarkt.
Het zou nu ideaal zijn als we een hogere bodem gaan vormen dan die van maart en dat we vervolgens door de weerstandslijn, getrokken over de laatste toppen, gaan breken. De huidige correctie moeten we dan zien als een soort verzamelen van krachten om door die lijn te breken. In vakjargon gaan we dan een omgekeerde hoofd-en-schoudersformatie voltooien. Dat is een van de meest betrouwbare bodempatronen uit de technische analyse.
Een omgekeerde hoofd-en-schoudersformatie bestaat uit een bodem (in dit geval die van oktober/november), een nog lagere bodem (in dit geval die van maart) en tot slot een hogere bodem (regelmatig ongeveer op gelijke hoogte met die van de eerste bodem). Als de koers tot slot breekt door de weerstandslijn getrokken over de twee tussenliggende toppen, is er sprake van een voltooiing van het patroon. In onderstaande plaatje heb ik een beetje proberen te visualeren hoe dit eruit zou kunnen zien bij de AEX en S&P500.
Wie meer wil weten over hoe trends (technisch) draaien verwijs ik naar dit artikel uit de online-bibliotheek van Inmaxxa. http://www.inmaxxa.nl/ViewDoc.aspx?docid=149 Er is zelfs wetenschappelijk bewijs voor de omgekeerde hoofd-en-schoudersformatie. Zie dit artikel uit de online-bibliotheek. Overigens hebben al veel kleinere markten, vooral de opkomende, een trendomkeer laten zien. Nu nog de grotere bekende westerse indices.
Harry Geels is directeur Research en partner bij INMAXXA in Naarden. Daarnaast is hij uitvoerend hoofdredacteur van Technische en Kwantitatieve Analyse (TKA). De informatie in deze opinie is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De standpunten en vooruitzichten van Geels geven zijn mening weer in zijn hoedanigheid als directeur Research.
Nu in het blad
Schlumberger blijft favoriete olieservicebedrijf
Nu proberen