Net als veel andere grote beleggingsinstellingen (met minimaal $100 aan beleggingen) kwam ook Bill Gates' Cascade Investment deze week zijn verplichte kwartaalrapportage.
Daaruit blijkt dat Gates zijn belang in Eastman Kodak met bijna 8 miljoen aandelen heeft uitgebreid, waardoor hij op dit moment 5,2% van het noodlijdende bedrijf bezit.
Daarmee is Gates' investeringsvehikel Cascade momenteel de op drie na grootste aandeelhouder in Eastman Kodak.
Dat is opmerkelijk, aangezien het bedrijf in grote problemen verkeerd. De opkomst van de digitale fotografie vormde het begin van een lange glijvlucht van het aandeel Eastman Kodak, dat zich maar moeilijk kon aanpassen aan de nieuwe technologische ontwikkelingen.
In het vierde kwartaal daalde de omzet met een schrikwekkende 24% en werden nog maar eens 4000 nieuwe ontslagen (de afgelopen jaren werd meer dan de helft van het personeelsbestand geschrapt) aangekondigd.
Vorig jaar ging er ruim $4,5 miljard aan beurswaarde in rook op en na de wederom teleurstellende kwartaalcijfers bereikte het aandeel een absoluut dieptepunt.
Veel analisten zijn uiterst negatief over de toekomst van het bedrijf en voorzien aanhoudende verliezen, zeker nu consumenten flink minder spenderen aan bijvoorbeeld digitale fotografie.
Het bijna 130 jaar oude bedrijf zag de omzet de afgelopen drie jaar steeds verder wegzakken en verwacht dit jaar tot $400 miljoen te verliezen. Niet voor niets prijkt Eastman Kodak bovenaan het lijstje van minst favoriete aandelen uit de S&P500 op basis van de gemiddelde analistenrating.
Contrarian Gates lijkt het vertrouwen in het bedrijf niet te hebben verloren en bezit naast het belang middels Cascade ook een positie in Eastman Kodak via de Bill and Melinda Gates Foundation.
Dat Gates niet bepaald risicoschuw is blijkt ook wel uit de de 3 miljoen aandelen Crocs die in het vierde kwartaal werden gekocht.
Voormalig hoogvlieger Crocs zag de koers van het aandeel decimeren nadat duidelijk werd dat de vraag naar (vooral) de populaire plastic schoenen met de gaten volledig wegzakte.
Het aandeel stortte volledig in en dook van een hoogste koers van bijna $80 naar een dieptepunt van minder dan $1. Gisteren maakte Crocs een omzetdaling van 44% over het laatste kwartaal bekend, waarin $33 mln werd verloren. Toch zal het aandeel vandaag flink stijgen aangezien analisten rekenden op nóg slechtere cijfers.
MCDONALDS EN COCA COLA
Cascade vergrootte eveneens de posities in Coca Cola en McDonald's. De positie in McDonald's ging van 4,9 naar 6,4 miljoen aandelen terwijl het belang in Coca Cola ruimschoots verdubbelde van 2,7 naar 5,7 miljoen aandelen. Ook werd de positie in autodealer Autonation uitgebouwd tot 10,2 miljoen aandelen.
Een andere grote positie in Gates' portefeuille is die in de Amerikaanse vuilophaler Republic Services. Cascade bezit liefst 49,5 miljoen aandelen Republic, goed voor een belang van 12,6% in het bedrijf. In de laatste zeven maanden werden 21,2 miljoen aandelen gekocht tegen koersen tussen $23,47 en $35,18 (gisteren sloot RSG op $23,84).
Het grootste belang wordt echter gevormd door spoorwegbedrijf Canadian National Railway, goed voor $1,28 mrd. Na Republic Services ($879 mln) vormen Fomento Economico Mexicano (ofwel FEMSA, $678 mln), Berkshire Hathaway ($391 mln) en Grupo Televisa (eveneens Mexicaans, $301 mln) momenteel de vijf grootste posities.
De verkochte posities in AIG en Washington Mutual (wat achteraf een goede zet was, AIG bereikte gisteren de laagste koers ooit en doet nu nog slechts $0,60) konden niet voorkomen dat de beleggingsportefeuille van Cascade in het vierde kwartaal met 18% daalde.
Daarmee doet Bill Gates het in ieder geval beter dan vriend Warren Buffett, die zijn investeringen in het laatste kwartaal met 25% zag dalen.
Bij elkaar opgeteld verloren de beleggingen van Cascade en de Bill en Melinda Gates Foundation in het laatste kwartaal $3 mrd. Per 31 december 2008 was de portefeuille van Cascade nog $4,02 mrd waard tegen $9,07 mrd voor die van de Bill en Melinda Gates Foundation.
Over drie maanden weten we of Gates al dan niet te voorbarig is geweest met zijn investering in Eastman Kodak...
Lees ook:
- Bill Gates de vuilnisman
- Ellende Eastman Kodak duurt voort
Tekst: Menno van Hoven, 20 februari 2009
Meer:
