De beleggers kregen deze week een reeks negatieve factoren te verwerken, waaronder sinds lange tijd ook een verzwakkende koers van de Amerikaanse dollar. De schade aan de beurskoersen bleef echter beperkt.
NEDERLAND
Daar was-ie weer, de dollar, om roet in het eten te gooien. Na maanden vrij rustig geschommeld te hebben rond s1,20 tegenover de euro, ging de notering naar s1,2260 en als we de chartisten moeten geloven ligt s1,26 in het verschiet.
De aanleiding voor de uitbraak waren speculaties over een verdere Europese rentestijging ? de ECB is afgelopen donderdag bijeen geweest ? en het bericht dat de Verenigde Arabische Emiraten en Qatar meer valutareserves in euro?s willen aanhouden. Eerder waren er al eens speculaties dat China dat ook zou overwegen.Minder vraag naar dollars van centrale banken en een kleiner wordend renteverschil tussen de VS en Europa kan ertoe leiden dat er problemen ontstaan met de dekking van het grote Amerikaanse tekort op de lopende rekening ? een van de structurele onevenwichtigheden in de Amerikaanse economie en een bedreiging voor (ook) het beursklimaat. Een sterkere euro als keerzijde van een zwakkere dollar verslechtert de concurrentiepositie van Europa en dat kan gevolgen hebben voor onder andere de bedrijfswinsten.
Ten slotte werd een vat Brent s2 duurder op s67 en kroop de 10-jaarsrente op staatsleningen naar 3,83 (3,78)%. Vooralsnog bleef de schade van al deze negatieve ontwikkelingen op de Amsterdamse beurskoersen in de afgelopen dagen beperkt. Vergeleken met een week geleden was de stand van de AEX van 466,50 op de voorbije woensdag maar een punt of drie lager dan een week eerder. Dat kwam doordat er ook nog winnaars waren, zoals Buhrmann, Heineken, KPN, Wolters Kluwer en TNT, terwijl er maar een paar waarden duidelijk in de min zaten, waaronder de financiële, met uitzondering van de onveranderde koers voor Fortis.
Vuurwerk was er bij Rodamco Europe en Wereldhave, die elk € 4 stegen, tot koersen rond € 88. Winsten van 5% tot meer dan 10% waren er voorts voor Boskalis, Ordina, Draka, Macintosh, USG People, Wegener en Reesink.
De Nasdaq bereikte deze week de hoogste deze week de sinds mei 2001. Niettemin was Philips € 50 in reactie tot € 27,50. ASML was onveranderd; waren de ?kleintjes? ASMI en Besi 5% hoger.
Het tweede kwartaal is dan zwak begonnen, beleggers hebben al wel een goed eerste kwartaal in de portemonnee. De AEX steeg ruim 8% en de AMX bijna 20%. Ctac, USG, Brunel, Macintosh en Imtech behoorden tot de grootste stijgers (minstens 50% erbij), terwijl Unilever en bijvoorbeeld Reed Elsevier per saldo nauwelijks van hun plaats kwamen en Getronics en Tele Atlas ruim (-15%) verloren.
Voor de AMX mag de procentuele stijging vrij uniek zijn, de 8% van de AEX is dat allerminst. De procentuele stijging van de top-20 van beste kwartalen sinds 1983 varieert tussen 9,5% en 27% (het vierde kwartaal 1998), aldus de Rabobank. In de jaren dertig kende de Dow overigens kwartalen met rond 65% winst ? vanaf extreem lage niveaus als gevolg van de crisis. Het meteorologisch klimaat was in het eerste kwartaal allerminst zonnig en zon is de enige verklaring die de Rabo en Amerikaanse onderzoekers kunnen bedenken voor het fenomeen dat in de twee weken rond Pasen ? het symbool van de lente en dus (?) zon en nieuwe levens- en beleggingslust ? de beurzen een bovengemiddelde performance laten zien.
Kader bij artikel:
KOERSDOEL VAN ANALIST KAN MARKT SOMS NIET BIJHOUDEN
Het is in analistenland gebruik om aan een advies een koersdoel vast te knopen. Je geeft daarmee je klant inzicht in het verwachte koersverloop. Ook worden begrippen als ?buy? en ?sell? vaak concreet gemaakt met de percentages dat het aandeel kan stijgen of dalen.Bijvoorbeeld: SNS Securities besteedt aandacht aan een nieuwsfeit dat het aandeel Batenburg aangaat; de bank geeft daarbij het advies ?buy?, en het percentage +15%, zijnde hoever de koers van het aandeel kan stijgen. Ten slotte wordt als koersdoel € 55 gegeven. Maar de koers doet al € 54,10! Of Brunel: ?add?, met een koersdoel van € 26, terwijl de actuele koers € 27,40 is? Vreemd. Hoe valt het advies met het koersdoel te rijmen?Soms is het tijdgebrek, maar meestal komt het doordat je in zeer korte tijd ingehaald wordt door de markt, vertelt Frank van Wijk. Zo is de koers van Batenburg in twee weken tijd met 15% gestegen. Voor Brunel verhoogde hij op 14 maart (koers € 22,90) het advies van ?hold? naar ?add? met koersdoel € 26. Daarna ? niet alleen door zijn advies - stortten beleggers zich op dit aandeel en ging de koers lopen. Het plaatst hem nu voor een dilemma: het advies aanpassen, omdat het winstpotentieel binnen is, het koersdoel verhogen of accepteren dat de koers het tij mee heeft? Dat er iets moet gebeuren, erkent hij, maar voorlopig kiest hij voor het laatste, wachtend op een kapstok voor een eventuele adviesaanpassing.
Tabellen bij artikel:
AEX - stijgers & dalers
De bijstelling van de doelstellingen zette Ahold lager. Grote winnaar was TomTom, zonder duidelijke reden. De verhoging van het koersdoel naar € 20 door Merril Lynch zal het niet zijn geweest.
Eurostoxx50 - stijgers & dalers
Ratingbureau S&P verhoogde zijn outlook voor Lafarge, die eerder op negatief was gezet. Lafarge wil zijn Amerikaanse dochter inlijven. De Duitse topconferentie over energie stuwde RWE?s koers.
Dow Jones - stijgers & dalers
RWE.De stakingsdreiging bij Delphi blijft GM boven het hoofd hangen. Bovendien daalden de Amerikaanse autoverkopen. HP meldde dat het uitstel van Microsofts Vista niet veel invloed heeft.
Grafieken bij artikel:
BEURZEN WEEK 14
AEX
De AEX sloot het eerste kwartaal af met een mooie koerswinst van 8%. De start van het tweede kwartaal was onrustig door de rente, de olieprijs en de verzwakkende dollar.
EUROSTOXX50
De Eurostoxx bleef met 5% winst in het eerste kwartaal achter bij die van de belangrijke Europese indices. De verklaring is het zware gewicht van onderpresterende telecomaandelen.
DOW JONES
De voortdurende rentestijging hield de koerswinst van de Dow in het eerste kwartaal beperkt tot circa 4%. Technologie deed het beter. De Nasdaq won 6%.
tabel bij artikel:
INTERNATIONALE KOERSGEMIDDELDEN
(zie pdf-pagina; pag. 10)
