Geen uitbundigheid onder beleggers in Amsterdam deze verslagperiode, maar de vriendelijke ondertoon bleef intact. Een nieuwe winst voor de AEX was het gevolg, net zoals elders in Europa.
NEDERLAND
De AEX bereikte afgelopen woensdagmorgen de hoogste stand van het natuurlijk nog prille jaar, op 355,89 en heeft daarmee sinds het slot van 2004 ruim 2% gewonnen. De ondertoon is positief, maar de koerswinst wordt moeizaam binnengehaald. De stijging van Amsterdam past in het beeld elders in Europa. Op Wall Street veranderden Dow Jones en de Nasdaq deze week nauwelijks na de verliezen eerder dit jaar. Veel analisten voorzagen bij hun bespiegelingen over 2005 dat er betere kansen in Europa dan in de VS lagen. Het is wat vroeg om uit de uiteenlopende koersontwikkelingen aan deze en gene zijde van de oceaan al te concluderen, dat de beleggers naar die visie handelen, maar voor Europa is de start van 2005 in elk geval positief. De olieprijs (Brent) ging een dollar omhoog tot $45, de dollar zelf was vrij stabiel rond $1,31 voor een euro en de 10-jaarsrente zakte in Nederland tot 3,6% en dat is zo?n beetje de laagste stand in anderhalf jaar.
Per saldo droegen genoemde factoren bij aan de winst van bijna vijf punten voor de AEX. Die winst werd vooral aangedragen door ABN Amro, waarvan de koers € 0,60 steeg, tot € 20,70. Na een ontkenning van een mogelijke overname door Royal Bank of Scotland, verklaarde de bank wel open te staan voor allianties met een branchegenoot. Fortis liep € 0,40 op tot € 21,40, ING en Aegon waren vrijwel onveranderd. Ahold (zie pagina 17) reageerde met € 0,40 winst, tot € 6,40 positief op de omzetcijfers over het vierde kwartaal. KPN (e7,20) bewoog niet op de reductie van het staatsbelang tot 14% door het verkopen van 150 miljoen aandelen. Vanaf maart mag de Staat ook het belang van 19% in TPG (onveranderd € 19,60) verminderen. Akzo Nobel, DSM en Koninklijke Olie werden hoger geprijsd en het alom aanbevolen aandeel IHC Caland steeg € 3, tot € 50,30.
Hagemeyer was met 10% winst op € 1,90 krachtig in herstel na een ?update?. ASML leverde woensdag twee dubbeltjes in, tot € 11,50 als reactie op een tegenvallende orderportefeuille.
Lokaal leed Océ na zwakke vierde-kwartaalcijfers een paar dubbeltjes verlies, tot € 11,50. Vopak liet zich positief uit over 2005 en dat was goed voor € 1 winst, tot € 17,50. Van Lanschot Bankiers verhoogde de winstraming voor 2004 tot € 4,10 (4) per aandeel en dat was goed voor € 1 winst, tot € 50.
De Telegraaf hield vast aan een winstprognose van € 20 mln en dat hield de koers op € 18. Het overnamegevecht rond PinkRoccade tussen Getronics en Ordina speelt zich in achterkamertjes af nu Ordina in de boeken van Pink mag gluren. De koersen van de eerste twee waren onveranderd, Ordina steeg dertig cent, tot € 9,70. Ook Exact en ICT wonnen, maar Unit 4 Agresso (zie pagina 19) zakte € 0,50, tot € 12.
De bouwaandelen werden hoger neergezet, waarbij Boskalis een halve euro toevoegde, tot € 27,90 nu er schot lijkt te komen in het grote baggerwerk in Singapore. De vastgoedfondsen waren voor de verandering verdeeld. Het kopen van aandelen met hoge dividendrendementen wordt door veel banken gepropageerd. Het verklaart de koerswinst van € 0,50 voor Wessanen, tot € 10,40, de € 0,60 voor Crown Van Gelder, tot € 17,80 en de 10% (sinds begin dit jaar) van Kas Bank, tot € 16,60, maar daar kwamen ook een boekwinst en een positieve prognose aan te pas.
BI
EUROPA
De economische vooruitzichten voor de eurozone zien er wat optimistischer uit dan eerst, zo blijkt uit een rapport van de Europese Commissie (EC). Voor het eerste kwartaal van 2005 wordt een groei van het bbp met 0,3 tot 0,7% voorspeld. Dat is iets meer dan de vorige voorspelling, want toen ging de EC slechts uit van een groei tussen 0,2 en 0,6%.
De Europese beurzen hebben een goede week achter de rug. De DAX30-index (op 4258,46) en de CAC40-index (op 3884,29) pakten winsten van respectievelijk 1,2 en 1,8%, de FTSE100-index (op 4836,20) steeg op weekbasis met 1,1%.
Steeds meer aandeelhouders verzetten zich tegen het bod dat Deutsche Börse (van € 45,24 naar € 46,16) op de London Stock Exchange (van 589 pence naar 575 pence) wil uitbrengen. Het eerste protest kwam van hedgefund TCI, dat 5% van de aandelen van Deutsche Börse controleert. TCI kreeg al snel gezelschap van Amerikaanse branchegenoot Atticus Capital. Volgens beheerder D. Slager van Atticus, dat 2% van de aandelen Deutsche Börse bezit, zou de voorkeur moeten uitgaan naar de inkoop van eigen aandelen. In de loop van de week sloot zich ook het Amerikaans beleggingsfonds Harris Associates, eigenaar van 4,5% van de aandelen, bij het protest aan. De ontevreden aandeelhouders willen dat er een stemming komt over de wenselijkheid van een bod. Naarmate het protest groeit, nemen de kansen toe dat het bod van Euronext (van € 22,03 naar € 23,20) zal slagen. Toch lijkt Deutsche Börse niet genegen om zich bij het protest van de aandeelhouders neer te leggen.
Deutsche Bank (van € 65,10 naar € 66,82, zie pagina 21) kondigde aan dat over het vierde kwartaal een voorziening van € 600 mln wordt aangelegd.
Siemens (van € 61,40 naar € 62,10) kondigde vorige maand aan dat er naar een oplossing wordt gezocht voor de divisie Mobiele telefoons. Daarbij worden verschillende alternatieven tegen elkaar afgewogen: stopzetten van de activiteiten, verkoop of een joint venture met een partner. Tijdens de afgelopen week werden zowel het Japanse NEC als het Chinese Ningbo als mogelijke partners getipt. Beide bedrijven ontkenden echter dat er met Siemens wordt onderhandeld.
In de sector Halfgeleiders is Infineon (van € 7,48 naar € 7,38) met een winstwaarschuwing gekomen. De Duitse chipproducent waarschuwde dat de resultaten over het eerste kwartaal van het boekjaar 2004-2005 minder goed zullen zijn dan de analisten verwachten. De omzet zou circa € 1,82 mrd bedragen, tegenover een consensusverwachting van € 1,85 mrd. Dat de cijfers tegenvallen, heeft vooral te maken met de lagere dollarkoers. Infineon maakt de volledige cijfers over het eerste kwartaal van 2004-2005 op 24 januari bekend.
Een aantal bedrijven maakten al gedeeltelijke resultaten bekend. Dat was bijvoorbeeld het geval met distributieketen Delhaize (van € 59,10 naar € 56,80), die vorig jaar een omzet van € 18 mrd kon tonen. Een jaar eerder was dat nog € 18,8 mrd, maar hierbij dient rekening te worden gehouden met een afwaardering van de dollar tegenover de euro met 9,1%. Uitgaande van ongewijzigde wisselkoersen steeg de omzet met 2,4%. Delhaize presteerde in de VS minder goed dan verwacht.
Brouwer Inbev (van € 28,46 naar € 28,22) bevestigde de winstvooruitzichten voor 2004 op basis van een sterke interne volumegroei. Het bedrijf realiseerde vorig jaar een volume van 156,8 miljoen hectoliter, of een toename met 60% in vergelijking met de 97,9 miljoen hectoliter uit 2003. De interne volumegroei kwam uit op 3,3%, of ongeveer dubbel zoveel als de sector wereldwijd groeide.
JS
VERENIGDE STATEN
In de Verenigde Staten is de stroom kwartaalcijfers inmiddels op kruissnelheid gekomen. In afwachting kregen de beleggers een aantal interessante economische indicatoren om zich aan op te warmen. Op de eerste plaats waren er de cijfers over het handelstekort. Dit is in november gestegen tot het nieuwe record van $60,3 mrd. Het cijfer werd negatief onthaald, want de analisten hadden slechts gerekend op een tekort van zo?n $53,3 mrd. Inclusief het novembercijfer is het tekort in 2004 al opgelopen tot $561,3 mrd, ruim meer dan het record van $496,5 mrd uit 2003.
Er was nog meer economisch nieuws. De ?retail sales? (kleinhandelsverkopen) zijn vorige maand sterker dan verwacht gestegen, namelijk met 1,2%. De consensusverwachting lag op een stijging met slechts 0,9%. In november werd maar een stijging met 0,1% opgetekend. De sterker dan verwachte stijging was op de eerste plaats te danken aan de grote vraag naar nieuwe auto?s. Zonder deze stegen de kleinhandelsverkopen met 0,3%.
Het nieuws over de inflatie wordt eveneens op de voet gevolgd. De producentenprijzenindex is in december in de VS met 0,7% gedaald. De kerninflatie (inflatie zonder voeding en energie) was 0,1% hoger. Uiteraard was de daling van de olieprijzen hier mede debet aan.
Op Wall Street gebeurde er tijdens de afgelopen week uiteindelijk toch niet zo veel. De Dow Jones bleef vrijwel ongewijzigd op 10628,79, de Nasdaq (2106,04) liet een winst van iets meer dan een half procent optekenen.
Intel (INTC, van $23,16 naar $22,94) heeft het vierde kwartaal afgesloten met een nettowinst van $2,1 mrd, tegenover $2,2 mrd tijdens het vierde kwartaal van 2003. De winst per aandeel bleef stabiel op $0,33. De omzet steeg met 13% tot $9,6 mrd. De consensusverwachting bij de analisten lag op een winst per aandeel van $0,31 en op een omzet van $9,4 mrd. Voor het eerste kwartaal van het nieuwe boekjaar wordt een omzet van $8,8 tot $9,4 mrd verwacht.
De cijfers van Apple (AAPL, van $65,46 naar $70,65) werden goed onthaald, want dit bedrijf profiteert van het enorme succes van de digitale muziekspeler iPod. De winst per aandeel bedroeg over het eerste kwartaal van 2004-2005 $0,70, op een omzet van $3,49 mrd. Daarmee werden zowel de eigen voorspellingen als de prognoses van de analisten ruimschoots overtroffen. Apple maakte niet alleen goede cijfers over het eerste kwartaal bekend, maar verhoogde tevens de prognoses voor het tweede kwartaal van het boekjaar 2004-2005. Er wordt nu gerekend op een winst per aandeel van $0,40, tegenover een consensusverwachting van $0,33.
Sun Microsystems (SUNW, van $4,61 naar $4,45) boekte over het tweede kwartaal van 2004-2005 een nettowinstje van $19 mln, in vergelijking met een verlies van $125 mln twaalf maanden voordien. De omzet kwam echter iets onder de voorspellingen uit.
Tijdens het vierde kwartaal realiseerde Yahoo (YHOO, van $36,14 naar $37,18) voor het eerst op kwartaalbasis een omzet van meer dan $1 mrd. De winst per aandeel steeg van $0,05 naar $0,13. De analisten hadden door de bank genomen gerekend op een wpa van $0,11 en op een omzet van $754 mln. Yahoo stelde met de cijfers dus zeker niet teleur.
Tabellen bij artikel:
AEX - STIJGERS & DALERS
Hagemeyer verraste met een sterke omzetgroei in kwartaal 4-2004 en positieve verwachtingen voor 2005. Van der Moolen moest inleveren na speculaties over het afwaarderen van NYSE-zetels.
EUROSTOXX50 - STIJGERS & DALERS
In Europa ging Ahold aan kop na meevallende omzetcijfers. Ondanks een opwaardering van ABN Amro kon Danone de verslagweek niet in de plus afsluiten.
DOW JONES - STIJGERS & DALERS
De koers van Altria profiteerde van een prijsver-hoging van sigaretten. General Motors ging onderuit in aanloop naar (inderdaad) tegenvallende cijfers en prognoses.
(zie complete pdf-pagina: pag. 8)
Grafieken bij artikel:
BEURZEN, WEEK 3
AEX
De AEX herpakte de stijging van eind 2004 en is terug op het niveau van april. Hagemeyer en IHC waren de grote winnaars, maar de hogere koers viel vooral toe te schrijven aan zwaar- gewichten als Koninklijke Olie en ABN Amro.
EUROSTOXX50
De koersstijging die het verlies van vorige week uitwiste, werd opvallend breed gedragen. Slechts twaalf beursfondsen moesten terrein inleveren en met name de financials kenden een goede periode.
DOW JONES
Het was opvallend dat juist ondernemingen die cijfers publiceerden, zoals IBM en 3M, deze week tot de acht dalers behoorden onder de beursfondsen uit de Dow Jones. Per saldo kwam deze index nauwelijks van zijn plaats.
(zie complete pdf-pagina: pag. 9)
Tabel bij artikel:
INTERNATIONALE KOERSGEMIDDELDEN
(zie complete pdf-pagina: pag. 10)
