De AEX had een goede periode, al zwakte de stemming woensdag wat af. Financiële waarden, chemie, uitzenders, bouw en vastgoed waren weer gevraagd. Ook elders deden de indices goede zaken.
NEDERLAND
De Amsterdamse beurs was deze periode vriendelijk gestemd, al werd woensdag twee punten ingeleverd. Geen man overboord, na 7% koersstijging dit jaar. Op een stand van 372 werden vergeleken met een week geleden nog vier punten bijgeboekt. De lichte correctie van woensdag kan veroorzaakt zijn door een aantrekkende euro ten opzichte van de dollar tot bijna $1,30 (1,28), of andersom, een verzwakking van de dollar.
Volgens het Amerikaanse ministerie van financiën daalde in december de buitenlandse belangstelling voor de dollar. Verder trok de olieprijs weer aan en was de markt in afwachting van Fed-voorzitter A. Greenspans halfjaarlijkse toespraak voor het Amerikaanse parlement (afgelopen woensdag), waarbij ongetwijfeld de hete hangijzers van het begrotings- en handelsbalanstekort ter sprake komen.
In Europa kwamen minder positieve macro-economische berichten uit Duitsland en Nederland (zwakke bestedingen; groeiende werkloosheid), maar zij betroffen het vierde kwartaal en vormden eigenlijk een bevestiging van wat al ervaren was. De lagere projecties voor het eerste kwartaal waren evenmin een verrassing. Beleggers kunnen zich echter vastklampen aan de voor ons land door het Cen-traal Planbureau voorspelde economische groei van 1% in dit jaar en 2,5% volgend jaar.
Van de Europese beurzen wonnen Amsterdam, Londen en Parijs ongeveer 1%. Frankfurt bleef met een half procentpunt hierbij achter. In New York bereikte de Dow dankzij een winst van 160 punten de hoogste stand van het jaar: 10837.
In Amsterdam waren het vooral de financiële waarden ABN Amro, Fortis en ING, die met winsten van elk ongeveer een halve euro de AEX optrokken. Aegon was onveranderd op € 10,30, waarschijnlijk veroorzaakt door de voorziening voor de Dexia-affaire en de onveranderde jaarwinst over 2004. Akzo Nobel (plus € 1,50, tot € 33,50) en DSM (plus € 2, tot € 51) deden het uitstekend en ook Olies (Morgan Stanley trok het koersdoel op tot € 52) en ASML droegen aan de indexstijging bij. Unilever (zie pagina 16) was met s0,50, tot € 50,50 een van de schaarse verliezers.
Getronics viel op met ruim 10% winst op € 1,97. Wellicht wordt de koers doelbewust opgekrikt om een mooi uitgifte- niveau voor de aanstaande aandelenemissie te kunnen krijgen. De koersstijging en die emissie maken het aandeel echter kwetsbaar voor een correctie.
Voor beleggers is het plezierig, maar om ook deze week weer te moeten schrijven dat veel bouw- en vastgoedaandelen in koers stegen, begint wel weinig origineel te worden. BAM, Boskalis, Rodamco Europe en Wereldhave vielen weer in de prijzen. Ingenieursbureau Arcadis is dit jaar ook al sluipenderwijs opgelopen van € 12,80 naar € 15,40.
De uitzendbedrijven deden het eveneens goed, geholpen door prima bedrijfsresultaten en verwachtingen omtrent de marktontwikkelingen van onder meer Vedior en United Services Group (zie pagina 18). Vedior won een halve euro, tot € 14,50 en USG zelfs € 2, tot € 21,50. Randstad, waarvan de cijfers afgelopen donderdag bekend zijn geworden, liep € 1 mee, tot € 32,50. De koerswinsten van elk circa 15% die dit drietal dit jaar heeft geboekt, zijn overigens kleiner dan de koersprestaties van de minder aan de weg timmerende en veel kleinere sectorgenoten Brunel en DPA. Brunel staat op € 11 ruim 20% hoger dan eind vorig jaar en DPA mocht 38% bijschrijven, op € 5,80.
Ten slotte mogen de koerswinsten van deze week van 5 à 7% voor Draka, Eriks en Wegener en de 10% van Samas niet onvermeld blijven.
BI
EUROPA
Afgelopen week was een vrij drukke periode, zowel wat de publicatie van bedrijfsresultaten als van macro-economische indicatoren betreft. In de twaalf landen die deel uitmaken van de eurozone is het bruto binnenlands product (bbp) in het vierde kwartaal van 2004 met 0,2% gestegen tegenover het derde kwartaal. Op jaarbasis bedroeg de groei 1,6%. Het betreft voorlopige cijfers, die door het Europees bureau voor de statistiek Eurostat bekendgemaakt werden. De analisten hadden gerekend op een toename op kwartaalbasis met 0,4% en een stijging op jaarbasis van 1,8%.
Ook uit Duitsland kwam minder goed nieuws. Het bbp is daar tijdens het vierde kwartaal onverwacht met 0,2% gedaald. De consensusverwachting lag op een groei van het bbp met 0,2%. De groeivertraging was het gevolg van tegenvallende binnenlandse consumptie. Toch is er hoop voor de Duitse economie, zoals blijkt uit de ZEW-index. Deze index, die de economische verwachtingen in Duitsland uitdrukt, is in februari sterker dan verwacht gestegen. Dat betekent dat een panel van economen en institutionele beleggers de toekomst met meer vertrouwen tegemoet ziet.
De Europese beurzen hebben toch een vrij goede week achter de rug. De DAX30-index (op 4371,11) beperkte de winst tot een half procent, maar de CAC40-index (op 4006,52) en de FTSE100-index (op 5039,80) boekten winsten van ongeveer 1%.
Commerzbank (van € 16,84 naar € 16,98) rapporteerde over het laatste kwartaal van 2004 een nettowinst van € 99 mln, tegenover een consensusverwachting van € 132 mln. Het vierde kwartaal van 2003 gaf nog een verlies van € 99 mln te zien. De aandeelhouders krijgen een dividend van s0,25 uitgekeerd. Dat was sinds 2002 niet meer gebeurd.
De winst voor belastingen van staalbedrijf ThyssenKrupp (van € 16,60 naar € 16,82) steeg fors tijdens het eerste kwartaal van 2004-2005. Netto was er een winst van € 473 mln, tegenover € 168 mln over hetzelfde kwartaal twaalf maanden eerder. Voor het volledige boekjaar wordt gerekend op een bedrijfsresultaat van € 1,58 mrd en op een omzet van ruim € 41 mrd.
France Telecom (van € 24,81 naar € 24,43) rapporteerde een nettowinst van € 2,8 mrd tijdens 2004. In vergelijking met 2003 daalde het resultaat met ruim 13%, waarbij echter rekening moet worden gehouden met eenmalige factoren. Worden die buiten beschouwing gelaten, dan was het resultaat ongeveer conform de verwachtingen.
Danone (van s 70,80 naar € 72,05) sloot het boekjaar 2004 af met een nettowinst van € 317 mln, tegenover € 839 mln in 2003. De Franse voedings- en drankengroep bevestigde nogmaals dat het zich niet als een overnamekandidaat ziet.
Société Générale (van € 76,90 naar € 80,70) meldde over 2004 een nettowinst van € 3,12 mrd, of 25,4% meer in vergelijking met het boekjaar voordien. De winst per aandeel bedroeg € 7,65, een stijging met 26%. Het dividend werd met 32% opgetrokken tot € 3,30.
JS
VERENIGDE STATEN
De meeste Amerikaanse bedrijven hebben inmiddels de kwartaalcijfers bekendgemaakt, zodat de aandacht zich langzaam maar zeker verplaatst naar de publicatie van de diverse economische indicatoren. Een interessante index is die van de kleinhandelsverkopen. In januari zijn de kleinhandelsverkopen in de VS met 0,3% gedaald, uitsluitend als gevolg van een daling van de verkoop van nieuwe auto?s. Vorige maand werden daar 3,3% minder van verkocht. Zonder rekening te houden met deze autoverkopen was er een stijging van de kleinhandelsverkopen met 0,6%.
Het tekort op de handelsbalans is een van de redenen waarom de dollarkoers tijdens de afgelopen maanden zo fors verzwakte. In december nam het tekort op de handelsbalans met 4,9% af, tot $56,4 mrd, waar de analisten op een tekort van $56,9 mrd hadden gerekend. De export steeg in december sneller dan de import.
De Amerikaanse beurzen hebben eens te meer een goede week achter de rug. De Dow Jones boekte op 10837,32 een winst van ruim 1,5%, de Nasdaq kon op 2089,21 bijna 1,8% aan het slotniveau van vorige week toevoegen.
Dell (DELL, van $40,99 naar $40,13) rapporteerde over het laatste kwartaal van zijn boekjaar een nettowinst van $667 mln. De omzet kwam over het meest recente kwartaal uit op $13,5 mrd. Exclusief eenmalige kosten en baten was er een wpa van $0,37, tegenover een consensusverwachting van een wpa van $0,36. Uit de toelichting op de cijfers bleek dat Dell er beter in slaagt dan de belangrijkste concurrenten om de kosten onder controle te houden. Het computerbedrijf kon echter niet helemaal overtuigen met de omzetvoorspellingen voor het eerste kwartaal van het nieuwe boekjaar.
In de Amerikaanse telefoniesector was er een nieuwe belangrijke fusie, meer bepaald al de derde in evenveel maanden. Verizon Communications (VZ, van $36,06 naar $36,27) wil MCI (MCIP, van $20,75 naar $20,51) overnemen voor een bedrag van $6,75 mrd in aandelen en cash. De aandeelhouders van MCI krijgen een speciaal dividend uitbetaald, voor een tegenwaarde van $1,5 mrd. Verizon bleek niet bereid om een premie te betalen boven de beurskoers van MCI, maar hierbij mag niet vergeten worden dat deze vanwege speculatie tijdens de voorbije weken al flink was opgelopen.
Sara Lee (SLE, van $22,97 naar $23,30) kondigde een ingrijpende reorganisatie aan, waarbij onder andere de kledingafdeling volledig verzelfstandigd zal worden. Daarnaast worden nog een aantal andere dochtermaatschappijen in de etalage gezet. Sara Lee wil zich slechts op drie kernactiviteiten toespitsen: huishoudelijke producten, voeding en drank.
Steeds meer Amerikaanse bedrijven verhogen de dividenduitkering. Afgelopen week was het de beurt aan 3M (MMM, van $83,35 naar $85,98), dat het kwartaaldividend met 17% optrok, tot $0,42.
JS
Tabellen bij artikel:
AEX - Stijgers & Dalers
De koers van Getronics steeg naar het hoogste
niveau in zeven maanden dankzij goede cijfers van branchegenoot Atos Origin. Buhrmann zat bij de dalers. Beleggers leken iets winst te nemen.
Eurostoxx50 - Stijgers & Dalers
De koers van Société Générale profiteerde van goede jaarcijfers en de opwaarderingen van adviezen van analisten. Generali daalde juist op adviesverlagingen.
Dow Jones - Stijgers & Dalers
Intel profiteerde van een positief sentiment in de sector in aanloop naar de cijfers van Dell. De koers van Hewlett-Packard stond onder druk na het vertrek van topvrouw C. Fiorina.
Grafieken bij artikel:
BEURZEN, WEEK 7
AEX
De AEX noteerde dankzij de winsten van de financials boven de 370 punten, met 373,81 als voorlopig hoogtepunt in 2005.
Eurostoxx50
Ook de Europese beurzen zitten in de lift. Koerswinsten van onder andere Europese financials en nutsbedrijven zorgden voor een stijging van de index.
Dow Jones
In New York bereikte de Dow Jones in de afgelopen verslagweek de hoogste stand van het jaar: 10837.
(zie complete pdf-pagina: pag. 9)
Tabel bij artikel:
INTERNATIONALEKOERsGEMIDDELDEN
(zie complete pdf-pagina: pag. 10)
