Fut is eruit bij Ahold

Het aandeel Ahold doet het niet goed, terwijl het voor de rest niet op lijkt te kunnen op de beurs. Beleggers zijn erg geschrokken van de tegenvallende omzetontwikkeling bij dochterbedrijf Albert Heijn in het tweede kwartaal. Na een bijzonder goed tweede kwartaal in 2008 wisten de bestaande Albert Heijn-supermarkten een jaar later slechts 0,4% méér omzet te boeken. Dat gegeven veroorzaakte een schrikreactie op de beurs waarbij het aandeel Ahold in twee dagen tijd ruim 6% verloor. Beleggers gingen gemakshalve voorbij aan de goede prestaties van de Ahold-winkels in de Verenigde Staten.

Sindsdien wil het niet echt lukken om de opgelopen achterstand goed te maken. En dat terwijl de beurs als geheel aan een schijnbaar niet te stuiten opmars bezig is en de AEX stoeit met de hoogste stand van het jaar.

Wij denken dat het verstandiger is om te switchen naar andere aandelen. De defensieve waarden die aan het begin van het jaar nog het best bestand waren tegen de crisis, worden nu voorbijgestreefd door meer cyclische waarden die hun achterstand in rap tempo aan het inlopen zijn. Het aandeel Ahold daarentegen heeft dit jaar per saldo 10% verloren.

Voor de korte termijn verwachten wij weinig van het aandeel Ahold. Het bedrijf indiceert dat het 'agressief heeft geïnvesteerd in prijs en promoties', ofwel, marge heeft weggegegeven. Als de winstcijfers over het tweede kwartaal, die op 20 augustus aanstaande worden gepubliceerd, in de ogen van de markt ook tegenvallen, bestaat het risico op nog een duik van de koers. We willen het koersverlies van Ahold (14% sinds instapdatum) niet langer op onze portefeuille laten wegen. We nemen daarom ons verlies en verwijderen het aandeel uit onze modelportefeuille tegen de slotkoers van maandag 10 augustus.