Delta Lloyd blijft in modelportefeuille

De berichtgeving rond ING, andere grote Europese financiele instellingen en de voortdurende ondergang van Amerikaanse banken, bezorgden Delta Lloyd een moeizame beursgang.

De belangstelling van particuliere beleggers, die een voorkeursbehandeling bij de toewijzing van aandelen kregen, viel tegen en ook grote beleggers deden het rustig aan. Delta Lloyd plaatste 63,5 mln aandelen. Bij een grote interesse had 10% meer uitgegeven mogen worden. De uitgiftekoers werd op €16 vastgesteld, aan de onderkant van de bandbreedte van €15,50 à €19.

De eerste handelsdag op de beurs leverde het ultieme bewijs voor de matige interesse was. De beurskoers zakte dinsdag eventjes tot €15,23. Woensdag trad een herstel in tot €15,80. Geen man over boord, dit verlies, maar Delta Lloyd, de verkopende grootaandeelhouder Aviva, de beleggers die inschreven en deze redactie hadden het natuurlijk liever anders gezien.

In onze modelportefeuille zitten 200 aandelen Delta Lloyd. Wij hadden ingeschreven in de hoop op een snelle koerswinst. Wij oordeelden positief over het financieel solide en degelijk geleide bedrijf en vonden de waardering - uitgaande van een verwachte uitgiftekoers van €17,25 - aantrekkelijk.

In onze visie zou de belangstelling voor het aandeel groot zijn (met 'dus' kans op een snelle koerswinst) en het zou voor Delta Lloyd een blamage zijn, wanneer de koers onder de uitgiftekoers zou zakken ('dus' weinig koersrisico), ter voorkoming waarvan steunaankopen gedaan zouden worden. Ons scenario en dat van Delta Lloyd werd ondergraven door ING c.s.

Hoe nu verder? Wij houden vertrouwen in Delta Lloyd en in de koerskansen van het aandeel dat 5,7% dividendrendement biedt. Het aandeel blijft vooralsnog in portefeuille, in de verwachting dat de koers zich zal herstellen. Daarbij zullen we ingrijpen (stoploss €15,20) als ook deze verwachting niet binnen een redelijke tijd uitkomt.

IPO, Delta Lloyd