Technisch beeld flink verslechterd

Er is door veel analisten de laatste tijd gesproken over de hoofd-en-schouderformatie die we in diverse indices kunnen ontwaren. In mijn laatste analyse van 17 juni heb ik het hier ook al over gehad. Toen konden we echter nog constateren dat de kopers niet opgaven en dat we met de vorm van de rechterschouder bezig waren.

De belangrijkste Amerikaanse indices lijken nu heel recent alsnog te capituleren voor de druk van de beren. In onderstaande grafiek zien we dat nu ook de S&P500 Index een hoofd-en-schoudertopformatie lijkt te gaan voltooien. Het enige dat de index nog op de been houdt is dat het 200-daags Voortschrijdende Gemiddelde nog niet dalend is.

Ook de Advance Decline Line van de S&P500-aandelen vertoont geen positief beeld (bron: Bloomberg, Stockcube Research). Even grof gezegd stijgt deze lijn als er meer stijgers op een dag zijn dan dalers. Het is een cumulatieve lijn, wat wil zeggen dat er iedere dag het verschil tussen het aantal stijgers en dalers wordt genomen en dat wordt opgeteld bij de som tot dan toe.

Belangrijk is dat het verloop van de A/D-lijn overeenstemt met die van de index zelf. We moeten vooral letten op divergenties (wijkt het verloop van de A/D-lijn af van die van de index). Belangrijk is te constateren dat ook de A/D-lijn uit zijn opwaartse trend is gezakt.

De VIX, die de volatiliteit meet van de S&P500-opties, is opvallend genoeg de laatste dagen, bij de voltooiing van de hoofd-en-schoudersformatie van de S&P500, niet opgelopen. Als belangrijke beurzen uit de opwaartse trend zakken, zou je een opwaartse beweging van de volatiliteit verwachten.

Wat betreft de AEX geldt dat het steunniveau rond de 309/312 nog steeds houdt, maar wel dat deze aan een  zijden draadje hangt. Er is, zo zien we in onderstaande grafiek, nog een steunzone rond de 297/302. Kijken of die kan houden. Maar ook in de AEX zien we een hoofd-en-schouderspatroon en die belooft doorgaans niet veel goeds.

Belangrijk is aandelenbelangen nu defensiever in te richten. Dat kan door het percentage aandelen in de portefeuille wat te verlagen. Het kan ook door te verschuiven naar de defensievere aandelen. Klik hier voor de link naar een researchartikel waarin een vergelijking wordt gemaakt tussen duurzame en niet-duurzame consumentengoederen.

Het ziet er steeds meer naar uit dat we de bullmarkt in aandelen die is ontstaan vanuit de bodem van maart 2009, weer na een jaar gaan verlaten. Aangezien we óók nog eens in de ongunstige tijd van het jaar zitten (mei tot en met oktober zijn doorgaans de mindere maanden van de jaarcyclus) is het zaak voorlopig voorzichtig te blijven.

Harry Geels is directeur Research en partner bij INMAXXA in Naarden. Daarnaast is hij uitvoerend hoofdredacteur van Technische en Kwantitatieve Analyse (TKA). De informatie in deze opinie is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De standpunten en vooruitzichten van Geels geven zijn mening weer in zijn hoedanigheid als directeur Research.