Goldman ziet correctie als koopkans

De Amerikaanse aandelenstrategen van Goldman zijn nog altijd zeer optimistisch voor de rest van dit jaar en zien de huidige terugval als een mooie instapkans. Ondanks koersdalingen van zo'n 12% in de afgelopen vier weken staat de markt nog steeds 60% hoger dan in maart 2009.

In een deze week gepubliceerd rapport vergelijken de analisten van Goldman de huidige correctie op de beurs met de verkoopgolven die in het verleden plaatsvonden nadat de markt een dieptepunt bereikt had (met een daarop volgend zeer sterk herstel, zoals afgelopen jaar).

Volgens de gegevens van Goldman vonden er in de eerste twee jaar na eerdere dieptepunten meerdere correcties van 7% tot 15%.

Daarbij noemt Goldman de marktbodems van 1974, 1982, 1987, 1990 en 2002, die na een flink koersherstel, allemaal werden opgevolgd door drie tot zes correcties in de navolgende twee jaar.

De huidige correctie (volgend op een sterke rally vanaf de bodem in maart 2009) voor de S&P500 van 12% past volgens Goldman precies in het hierboven geschetste beeld.

Daar komt bij dat er sprake is geweest van een geleidelijke correctie, waarbij de sectorrendementen exact overeenkwamen met hetgeen er normaliter verwacht kon worden (telecom (lage beta) was de best presterende sector met een verlies van 3,4%, terwijl financials (hoge beta) het meeste daalden met een min van 9,7%).

Ook de Europese schuldencrisis kan volgens de strategen geen roet in het eten gooien, aangezien slechts 10% van de totale omzet van de S&P500-bedrijven afkomstig is uit Europa, het Midden-Oosten en Afrika bij elkaar.

Voor dit jaar rekent Goldman op een stand van 1250 punten voor de S&P500-index aan het einde van het jaar, waarbij de toonaangevende index in de tussentijd een nieuwe hoogste jaarstand van 1300 punten kan bereiken. Dit komt neer op een opwaarts potentieel van ruim 21% op basis van de slotstand van de S&P500 van eerder deze week.

Voor 2010 en 2011 verwacht Goldman een winstgroei van respectievelijk 33% en 20% voor de S&P500. Voor 2011 wordt een winst per aandeel van $90 voorzien, wat zich zou vertalen in een bescheiden gemiddelde k/w van 11,68. 

Gemiddeld verwachten de 13 door Bloomberg geraadpleegde strategen van de grote banken een wpa van ruim $78 en slotstand van 1268 voor de S&P500 voor eind 2010. Voor 2011 rekenen de zeven strategen die al een taxatie hebben afgegeven gemiddeld op een wpa van ruim $90.

GERELATEERD
- Weinig opwaarts potentieel voorzien
- Hoogtevrees
-  Goldman Sachs voorziet flinke stijging olieprijs

Goldman Sachs, SenP500