Analisten over ArcelorMittal
Aan het koersverlies van ArcelorMittal na de publicatie van de
vierdekwartaalcijfers en de prognose voor het eerste kwartaal, was
niet te zien dat het bericht goed viel bij analisten.
De adviezen, vooral van buitenlandse analisten, zijn
veelal 'kopen'. Onder de experts met een koopadvies zit
Creditsight, een researchbureau dat bij zijn beoordeling de nadruk
legt op de financiële positie. Creditsight meent dat Arcelor die
positie aanzienlijk heeft verbeterd. De schuldenlast is verlaagd,
het aflossingsschema verlengd en er zijn soepeler convenanten met
de banken.
SNS begrijpt dat Arcelor zich voorzichtig over het eerste
kwartaal uitliet. De effectenbank wijst op de weersomstandigheden
in de VS en Europa, die de vraag naar 'lange producten'
(betonstaal), die in de bouw gebruikt worden, afremt.
Verder stelt SNS vast dat de marktomstandigheden niet zodanig
zijn dat de hogere grondstoffenprijzen makkelijk aan de klanten
kunnen worden doorgegeven.
De recente koersdaling vanaf €33 tot €27 vindt de bank
overtrokken en nu is het weer een goed instapmoment, omdat de
toename van de capaciteitsbenutting tot een aanmerkelijk hogere
winstmarge zal leiden.
SNS zet het koersdoel op €32,50. Gilissen wacht met 'houden' en
koersdoel €27 de ontwikkelingen van de staal- en
grondstoffenprijzen af. Ook Petercam oordeelt 'houden'. De bank
benadrukt dat de prognose voor het tweede kwartaal de echte test
voor Arcelor en het aandeel wordt.
De analistentaxaties lopen tot zelfs $4 mrd bedrijfsresultaat
(het bedrijf schat zelf $1,8 à 2,2 mrd) en dat lijkt Petercam veel
te optimistisch. De markt kan dus teleurgesteld worden. Petercam
wijst op de grote overcapaciteit en het maar zeer langzame herstel
van de vraag uit de auto-industrie en de bouw.
Het koersdoel is €29,80. Independent Research, J.P.Morgan,
Alphavalue, Commerzbank en Goldman Sachs oordelen 'kopen', met
koersdoelen tussen €32,30 en €43,00.
ArcelorMittal