Adviesverlaging basismaterialensector

De bank spreekt van (te) hoge waarderingen, een afzwakking van de winstgroei, een piek in het sentiment rond de sector en een zwakker geworden chart. Onlangs verlaagde Gilissen het advies voor ArcelorMittal van 'houden' naar 'verkopen'.

De aandelen van de sector zijn het afgelopen jaar met circa 60% gestegen. Gilissen vindt de waarderingen van globaal 16 keer de winst voor dit jaar en 12 keer 2011 hoog. Het historisch gemiddelde ligt op 12 en andere sectoren liggen momenteel nog ruim onder hun historisch gemiddelde.

Weliswaar wordt voor de branche een winstgroei van 60% voorzien, maar het is ook mogelijk dat die ramingen verlaagd moeten worden door het negatieve effect van hogere inkoop- en energiekosten.

Het aluminiumbedrijf Alcoa had daar al last van. Het economisch herstel in Azië en de stimulering door overheden zijn wel positief voor de mijnbouw, omdat de grondstofprijzen stijgen, maar niet voor hun afnemers, want zij kunnen die hogere kosten vaak niet voldoende doorberekenen.

Verder kampt de chemie- en staalindustrie met overcapaciteit en concurrentie uit Azië.

Theodoor Gilissen