BNP Paribas verkiest India boven China

De analisten van BNP Paribas blijven bij het 'overweight' advies voor India, maar verlaagden het advies voor China van 'overweight' naar 'neutral'.

De Indiase beurs wist dit jaar al ruim 50% bij te schrijven, voor een belangrijk deel dankzij de onverwachte verkiezingsuitslag die de Sensex-index een koerswinst van 17% op slechts één dag opleverde.

Daarmee moet India volgens de gegevens van Bloomberg enkel Rusland en Peru voor laten als het gaat om de titel 'best presterende beurs van 2009'.

Op basis van waardering, fondsinstromen en liquiditeit acht BNP ParibasIndia momenteel aantrekkelijker dan China. Voor de Sensex-index staat het koersdoel op nu op 16.500, ruim tien procent boven het huidige niveau van ongeveer 15.000 punten.

Ondanks het feit dat de gemiddelde boekwaarde in India met 2,8 hoger is dan in China (2,0), wijst BNP Paribas op de  hogere return on equity (ROE) van 22% voor India, tegen 17% voor China.

Daar komt bij dat de voorziene winstgroei voor India aanmerkelijk hoger ligt dan voor China. Volgens BNP zullen de Indiase bedrijfswinsten dit jaar met 8% stijgen, gevolgd door een stijging van 16% in 2010. Voor China geldt dat na een daling van de winst per aandeel van 7% vorig jaar, er dit jaar waarschijnlijk geen groei plaats zal vinden.

MORGAN STANLEY
Morgan Stanley, dat sinds april een 'cautious' rating voor China hanteerde, verhoogde vorige week het advies voor Chinese aandelen naar 'neutral'. Bij een voorziene winstgroei van 4% voor dit jaar komt de gemiddelde k/w uit op ongeveer 15, wat ongeveer overeenkomt met de huidige waardering van de MSCI Emerging MarketsIndex .

Morgan Stanley blijft voorzichtig ten opzichte van China en laat weten dat het onwaarschijnlijk is dat de huidige 'mini-cyclus' zich zal vertalen in een meerjarig herstel aangezien de rest van de wereld economisch achterblijft ten opzichte van China en vanwege de onlangs scherp opgelopen energie- en grondstofprijzen.

GEORGE SOROS
Vandaag was het ook niemand minder dan George Soros die zich uitsprak over China. Soros wijst op de toenemende invloed van de Chinese economie, die volgens hem sneller zal groeien dan veel mensen nu nog denken.

"China is going to be a positive force in the world and the market, and as a consequence, its power and influence are likely to grow. Personally, I believe it's going to grow faster than most people currently expect,"

China is als het ware afgesloten van het wereldwijde financiële systeem en de grote invloed van de overheid op de banken legt het land bepaald geen windeieren en zorgt voor een relatief snel economisch herstel, aldus Soros.

Ten opzichte van de wereldwijde effectenbeurzen is Soros uiterst voorzichtig, ook al sluit hij hogere koersen niet uit vanwege de enorme hoeveelheid geld die nog langs de zijlijn staat.

Aangezien de Chinese economie slechts een vierde van de Amerikaanse economie is kan het de Amerikaanse consument niet vervangen als motor van de wereldeconomie, waardoor de globale groei minder sterk zal zijn, aldus Soros, die duidelijk enthousiaster is over China, maar bovenal erg voorzichtig blijft.

NIET AAN HET BEGIN BULLMARKT
Soros spreekt van een onzekere outlook: "I'm pretty cautious. Even though I've said prices are cheap, I'm not so optimistic as to put all my money into stocks or assets because I think that the outlook is fairly uncertain".

Alhoewel de huidige rally volgens hem nog kan doorzetten is hij er van overtuigd dat we nog niet aan het begin van een wereldwijde bullmarkt staan.

China, BNP Paribas, George Soros, India