Phoenix schittert op de beurs

Phoenix Group Holdings meldde over de eerste zes maanden van het boekjaar een cashflow van £335 mln. Het beleggingsvehikel, dat eerder nog op de beurs noteerde onder de namen Liberty Acquisition en vervolgens Pearl Group, rekent voor het volledige boekjaar op een cashflow aan de bovenkant van de eerder opgegeven bandbreedte tussen £625 en 725 mln. Er wordt een dividend van 21 pence voorgesteld.

Over eventuele nieuwe overnames, waar het bedrijf tijdens de zomer naar verwees, werd bij de tradingupdate niets gemeld. Het bedrijf is sowieso weinig scheutig met informatie. Phoenix Group Holdings blinkt daarmee niet bepaald uit door trans parantie, zodat we met betrekking tot dit beleggingsvehikel tot een voorzichtige houding gedwongen worden.

OPLOSSING
De onzekerheid rond de tier-1-notes eerder dit jaar heeft de beleggers althans tot de tradingupdate op afstand gehouden. Uiteindelijk werd er toch een oplossing gevonden voor de bezitters van deze notes. Ze gingen uiteindelijk akkoord met een vermindering van de nominale waarde van de notes met 15% na uitbetaling van de coupons over 2009 en 2010.

Phoenix Group, dat zowel op de Londense als op de Amsterdamse beurs een notering heeft, zal nooit tot de elite van onze favoriete aande- len gaan behoren. Het bericht over de opname in de FTSE250 zit inmiddels wel verrekend in de koers. We brengen in herinnering dat Phoenix in de loop van volgend jaar (de exacte datum is nog onbekend) van de Amsterdamse beurs zal verdwijnen.

De Londense notering wordt behouden, omdat daar veel meer ogen op het aandeel zijn gericht en de kansen op een stijging van de koers daardoor groter zouden zijn.

Gezien de positieve reactie op het halfjaarrapport geven we zowel voor de korte als voor de lange termijn een houdadvies voor dit aandeel.

Jos Sterk, 10 september 2010

Phoenix