Inhaalslag Hal Holding
HAL maakte vorig jaar het waardeverlies van 2008 ruimschoots
goed. Het aandeel biedt een mooie combinatie van beleggen en
ondernemen.
In 2008 voelde investeringsmaatschappij HAL Holding uiteraard de
beursmalaise in de portemonnee. Toen zakte de nettovermogenswaarde
€809 mln. Vorig jaar is die waarde echter weer met €1,4 mrd
gestegen, tot €4,7 mrd of €73,40 (52,58) per aandeel.
De nettovermogenswaarde is de waarde van participaties in
beursgenoteerde bedrijven, de liquiditeit en de boekwaarde van
niet- beursgenoteerde deelnemingen. Een realistischer waardering
(bijvoorbeeld op basis van de waarde van beursgenoteerde
branchegenoten) van die laatste belangen ligt overigens doorgaans
flink boven de boekwaarde.
HAL combineert beleggen met ondernemen. HAL zit in de
beursfondsen Vopak, Boskalis en Dockwise en in uiteenlopende
niet-beursgenoteerde bedrijven: kantoorinrichting, houthandel,
drukkerij en media, niet de sterkste sectoren dus.
Retailgroep
Verder heeft HAL in de loop der jaren een omvangrijke retailgroep
van opticiens (onder meer Pearle) en winkels voor hoortoestellen
opgebouwd, die belangrijke marktaandelen in Europa hebben.
Regelmatig wordt deze activiteit aangevuld met acquisities, recent
nog met een 75%-belang in het Duitse Geers, een keten met 450
winkels voor hoortoestellen.Wat de prestaties van de retailgroep
vorig jaar zijn geweest, is nog niet bekend, maar de omzet zal
vermoedelijk de €3,5 mrd te boven gaan. Op 25 maart worden de
gedetailleerde jaarcijfers bekend.
Over 2009 keert HAL een (keuze)-dividend van €2,85 per aandeel
uit. Bij de huidige koers van circa €73 biedt het aandeel een
dividendrendement van 3,9%. Het beleid is aandeelhouders een
rendement van 4% te geven over de gemiddelde aandelenkoers van
december.
De combinatie van beleggen en het groeiperspectief van Retail
spreekt ons zeer aan. Onze adviezen zijn 'houden' (in afwachting
van de jaarcijfers) en 'kopen'.
Berend Izaks, 5 februari 2010
HAL Holding