Goed perspectief Galapagos
Met de deze week aangekondigde overname heeft Galapagos opnieuw
een goede stap gezet in de richting van structureel winstgevende
groei.
Volgens voorlopige cijfers is de omzet van Galapagos in 2009
minimaal op de eerder beoogde €100 mln uitgekomen, tegen €77 mln in
2008. De kasmiddelen lieten het afgelopen jaar zelfs een ruime
verdubbeling, tot €47,3 mln zien.
Behalve aan de uitgifte van nieuwe aandelen ter waarde van €18,2
mln is dit te danken aan betalingen vanuit nieuwe contracten met
vooraanstaande medicijnfabrikanten. Vanuit deze sterke kaspositie
financierde het Belgische biotechnologiebedrijf deze week de
overname van de servicedivisie van branchegenoot Argenta voor €16,5
mln.
Dit komt overeen met 1,2 maal de omzet en 4,7 maal het
bedrijfsresultaat, wat als alleszins schappelijk kan worden
bestempeld.
Geholpen door synergievoordelen zal de overname dan ook al dit
jaar positief aan het resultaat bijdragen. Voor wat betreft de
jaaromzet ligt voor Galapagos een niveau van meer dan €135 mln in
het verschiet. Hiervan zal ruim de helft door dienstverlening
worden opgebracht, met inbegrip van €15 mln door de nieuwe
aanwinst.
NOG ALTIJD SECTORFAVORIET
Galapagos is de afgelopen jaren uitgegroeid tot het in
omzet gemeten grootste onafhankelijke biotechnologiebedrijf van de
Benelux. Dit is zowel te danken aan de krachtdadige expansie van de
servicedivisie als aan successen op commercieel en onder-
zoeksgebied.
Met concreet uitzicht op een bescheiden winst in 2010, gevolgd
door een krachtige vooruitgang in de jaren erna, blijft Galapagos
relatief aantrekkelijk.
Wij handhaven dan ook ons koopadvies voor de lange
termijn. Na de ruime verdubbeling in de afgelopen twaalf maanden,
waarmee de aandelenkoers de door analisten gehanteerde koersdoelen
rond €12,50 aardig genaderd is, zien wij voor de komende maanden
echter weinig perspectief. Een houdadvies voor de korte termijn is
derhalve aangewezen.
Galapagos
